(1)由于平价发行，不考虑手续费，所以：债券的资本成本=债券票面利率×(1-25%)即：债券票面利率=债券资本成本/(1-25%)

债券市场价值为200万元时，债券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%。债券市场价值为400万元时，债券票面利率=4.5%/(1-25%)=6%。

由于假定债券的市场价值等于其面值，因此，债券市场价值为200万元时： 年利息=200×5%=10(万元)

股票的市场价值=(500-10)×(1-25%)/15%=2450(万元) 公司的市场价值=200+2450=2650(万元)

当债券的市场价值为400万元时： 年利息=400×6%=24(万元)

股票的市场价值=(500-24)×(1-25%)/16%=2231.25(万元) 公司的市场价值=400+2231.25=2631(万元)

通过分析可知：债务为200万元时的资本结构为最佳资本结构。

加权平均资本成本=200/2650×3.75%+2450/2650×15%=14.15%