1.【问答题】

某房地产公司计划投资一个保健品项目A，预计该项目债务资金占30%，债务资金年利率为6%。保健品上市公司代表企业为B公司，β权益为0.9，债务/权益为1/1，企业所得税税率为25%。假设无风险报酬率为6%，市场组合的平均报酬率为11%。

要求：计算投资项目A的资本成本。

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参考答案:

（1）将B公司的β_权益转换为β_资产：

β资产=0.9÷[1+（1-25%）×（1/1）]=0.51

（2）将β_资产转换为项目A的β_权益：

β_权益（项目A）=0.51×[1+（1-25%）×0.3/0.7]=0.67

（3）根据β_权益计算项目A的股东权益成本：

股东权益成本=6%+0.67×（11%-6%）=9.35%

（4）计算项目A的资本成本：

项目A的资本成本=6%×（1-25%）×（30/100）+9.35%×（70/100）=7.9%。

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