某公司上年的每股收益为4元，将净利润的30％作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6％的增长率，该公司的β值为1.2。若同期无风险报酬率为5％，市场平均报酬率为10％，采用市盈率模型计算的公司股票价值为（）元/股。

26.97

22.64

25.44

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参考答案: C

题目解析:

股权成本＝5％＋1.2×（10％－5％）＝11％，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率）＝30％×（1＋6％）/（11％－6％）＝6.36.公司股票价值＝本期市盈率×本期每股收益＝6.36×4＝25.44（元/股）。或：内在市盈率＝股利支付率/（股权成本－增长率）＝30％/（11％－6％）＝6，下期每股收益＝4×（1＋6％）＝4.24（元/股），公司股票价值＝内在市盈率×下期每股收益＝6×4.24＝25.44（元/股）。

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