由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法，因此，折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率，也就是计算该项目的加权平均资本成本。

解法1：

首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照物得出的3个β_权益；然后将上述3个β_权益的平均值作为本项目的β_权益，代入资本资产定价模型计算得出本项目的权益资本成本；最后计算得出本项目的加权平均资本成本（即项目的必要报酬率）。

A公司β_资产＝1.1000/[1＋（1－15％）×4/6]＝0.7021

W公司的β_权益＝0.7021×[1＋（1－25％）×4/6]＝1.0532

B公司β_资产；p＝1.2000/[1＋（1－25％）×5/5]＝0.6857

W公司的β_权益＝0.6857×[1＋（1－25％）×4/6]＝1.0286

C公司β_资产＝1.4000/[1＋（1－20％）×6/4]＝0.6364

W公司的β_权益＝0.6364×[1＋（1－25％）×4/6]＝0.9546

本项目的β_权益＝（1.0532＋1.0286＋0.9546）/3＝1.0121

权益资本成本＝5％＋1.0121×10％＝15.12％

加权平均资本成本＝10％×（1－25％）×40％＋15.12％×60％＝12.07％。

解法2：

首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照物得出的3个β_权益；其次将上述3个β_权益分别代入资本资产定价模型，计算得出本项目的3个权益资本成本；然后计算得出本项目的3个加权平均资本成本，最后取其算术平均数即本项目的必要报酬率。

A公司β_资产＝1.1000/[1＋（1－15％）×4/6]＝0.7021

W公司的β_权益＝0.7021×[1＋（1－25％）×4/6]＝1.0532

权益资本成本＝5％＋1.0532×10％＝15.53％

加权平均资本成本＝10％×（1－25％）×40％＋15.53％×60％＝12.32％

B公司β_资产＝1.2000/[1＋（1－25％）×5/5]＝0.6857

W公司的β_权益＝0.6857×[1＋（1－25％）×4/6]＝1.0286

权益资本成本＝5％＋1.0286×10％＝15.29％

加权平均资本成本＝10％×（1－25％）×40％＋15.29％×60％＝12.17％

C公司β_资产＝1.4000/[1＋（1－20％）×6/4]＝0.6364

W公司的β_权益＝0.6364×[1＋（1－25％）×4/6]＝0.9546

权益资本成本＝5％＋0.9546×10％＝14.55％

加权平均资本成本＝10％×（1－25％）×40％＋14.55％×60％＝11.73％

本项目的必要报酬率＝（12.32％＋12.17％＋11.73％）/3＝12.07％。