假设投资的必要报酬率为20％，计算上述两种情形该股票的价值。

由于该公司一直采用固定股利支付率（现金股利/净利润）政策，打算今后继续实行该政策，即意味着股利支付率不变，由此可知净利润的增长率等于股利的增长率。

（1）目前每股股利2元，即可知道未来第1年、第2年的股利额。又根据题中“第3年及以后年度将保持第2年的净利润水平”，可知该股票属于非固定增长后的零增长股票，第3年及以后年度将保持第2年的股利水平，即从第2年开始成为固定股利股票（站在第1年末，即第2年初），股利转化为永续年金。

股票的价值＝D₁×（P/F，20％，1）＋（D₂/20％）×（P/F，20％，1）＝2×（1＋8％）×0.8333＋2×（1＋8％）×（1＋10％），20％×0.8333＝11.7（元）

（2）根据题中“第3年及以后年度将保持第2年的净利润增长率水平”，可知该股票属于非固定增长后的固定增长股票，第3年及以后年度将保持第2年的股利增长率水平，即从第2年开始成为固定增长股票（站在第1年末，即第2年初）。

股票的价值＝D₁×（P/F，20％，1）＋D₂/（20％－10％）×（P/F，20％，1）＝2×（1＋8％）×0.8333＋2×（1＋8％）×（1＋10％）/（20％－10％）×0.8333＝21.6（元）。