聽 初始现金流量=- (50 +250 +10)=-310（万元）聽 第1年折旧= 250×2/5 =100（万元）聽 第2年折旧=（250 -100）×2/5= 60（万元）聽 第3年折旧=（250 -100 - 60）×2/5=36（万元）聽 第4年折旧=（250 -100 - 60 - 36）/2= 27（万元）聽 第5年折旧= 27万元聽 第1年营业现金流量=300×(1-25%) - (300 x60% +40)×(1-25%)聽 +100×25% +50/5 x25% =85 +2.5 =87.5（万元）聽 第2年营业现金流量=400×(l-25%) - (400 x60% +40)×(l-25%)聽 +60×25%聽 +50/5×25%聽 =105 +2.5 =107.5（万元）聽 第3年营业现金流量=400×(1-25%)- (400 x60% +40)×(1-25%)聽 +36×25%聽 +50/5×25%=99 +2.5 =101.5（万元）聽 第4年营业现金流量=400×(1-25%)-(400 x60% +40)×(l-25%)聽 +27×25%聽 +50/5×25%=96. 75 +2.5=99. 25（万元）聽 第5年营业现金流量-300×(1-25%) - (300 x60% +40)×(1-25%)聽 +27×25% +50/5 x25% =66.75 +2.5 =69.25（万元）聽 第5年末回收的现金流量=40 -40 x25% +10 =40（万元）聽 净现值：．- 310+87. 5/(1+9%)+107. 5/(1+9%)2+101.5/(1+9%)3+99.25/(1 +9%)4+(69. 25 +40)／(1+9%)5=80.45（万元）