(1)投资项目分为规模扩张型项目和非规模扩张型项目，所谓规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产同一类型产品；非规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产不同类型产品。而本题显然属于非规模扩张型项目。非规模扩张型项目B权益的确定步骤是：①确定参照项目的β权益（因为一般情况下，参照项目是有负债的，所以，其已知的β为β权益）：β权益=1.1②将参照项目的β权益转换为β资产：β资产=权益/（负债+权益）×β权益=1/权益乘数×β权益= (1一资产负债率)×β权益=(1—30%)×1.1 =0.77③将参照项目的β资产视为新项目的β资产：即新项目的β资产=0.77④将新项目的β资产转换为β权益：聽聽聽 1聽聽聽 1β权益=权益乘数×β资产=1/（1-资产负债表）*β资产=1/（1-50%）*0.77=1.54⑤最后计算加权平均资本成本：权益资本成本= Rf+β权益×（Rm- Rf）=4.3%+1.54×（9. 3% -4. 3%）=12%聽 加权平均资本成本=S/(S+B)×KS+B/(S+B)×Kb×(1-T) =50% x12% 450%x8%x(1-0)=10%在实体现金流量法下，折现率用的是加权平均资本成本；而在股权现金流量法下，折现率用的是权益资本成本。本题属于实体现金流量法，所以，评价该项目使用的折现率应该是项目的加权平均资本成本。(2)第0年现金净流量=- (750+250)=-1000（万元）经营阶段每年营业现金流量=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税= EBIT×(1-T)+折旧聽 由于没有所得税，所以就不存在折旧的抵税效应，即：经营阶段每年营业现金流量=EBIT+折旧，年折旧=（750 -50）/5 =140（万元）第1～4年营业现金流量= (250 x4 -180 x4 -40 -140)+140 =240（万元）第5年现金净流量= 240 +50 +250=540（万元）净现值= 240×(P