中行1713亿限售股6日上市 股市全流通进程过半

　　7月6日，中央汇金投资公司持有的中国银行(601988行情,爱股,资金)(601988,股吧)1713.25亿股A股解除限售，使得沪深A股市场的流通股票总数首度超过未流通股票总数，这意味着A股市场的全流通进程向前又迈进了一大步。

　　根据沪深证券交易所的数据，截至7月3日，上海市场的股票发行总数为15728亿股，流通总数为5824亿股;深圳市场的股票总股本为3675亿股，流通股本2380亿股。这样，随着中行巨量限售股的上市，两市的流通股份数占总股份数的比例将超过50%。

　　中行限售股不会形成明显冲击――

　　多为中央汇金公司持有，减持可能性很小

　　事实上，中行限售股的上市，也拉开了今年下半年解禁股集中上市的序幕。有统计显示，下半年两市共有约6000亿股的限售股解禁,占全年解禁规模比例达85%,较上半年的解禁规模增加4.6倍。其中7月份和10月份为下半年的两个解禁高峰。

　　中行的巨量解禁股上市，是否会对市场造成冲击?国家发改委经济研究所研究员李琨认为，此次中行上市的限售股都是中央汇金公司所持有，汇金公司作为中行的国有控股股东，更多地从战略利益和长远利益来考虑，在目前情况下减持中行的可能性很小。

　　汇金公司此前也发表声明称，股份解禁不等于减持，也不意味着汇金公司对中行等国有重点金融机构持股政策有何重大调整。汇金公司将继续遵照有关规定，依法履行出资人代表职责，确保国家对中行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展。

　　因此，7月的股票解禁量看似巨大，但除开中国银行后，解禁总量约为154亿股，和上半年其他月份相差无几。不过，需要注意的是，这部分限售股中，小非偏多，有一定的套现压力。

　　中国政法大学教授刘纪鹏认为，我国股市的全流通之路充满波折。2001年的国有股减持对市场造成巨大冲击，而2005年的股权分置改革，在方向上采取了非流通股东向流通股东支付对价，这是用最小代价实现全流通的成功选择。流通股份数过半，是股市全流通进程中一个很有意义的时点。

　　大小非减持有增无减――

　　今年有约6900亿股非流通股股票解禁，市值规模约3.2万亿元

　　今年以来，随着股市二级市场的节节走高，去年一度备受关注的“大小非”、“大小限”问题也慢慢淡出人们的视线。然而，解禁股的减持行为事实上有增无减。

　　根据上市公司公开信息，6月份共有99家上市公司发布减持公告，股东减持股份合计达到了11.92亿股，而此前的5月份减持股份7.87亿股，4月份减持4.69亿股。可见，随着市场的回暖，大小非减持也呈同步增长态势。

　　刘纪鹏认为，由于当初股权分置改革采取了“锁一爬二”的方式，以及新老划断后新股发行所产生的限售股，使得市场今后几年内对解禁股问题都无法回避。我国股市有长期向好的经济基础，但解禁股数量太大，对其影响还是不能掉以轻心。

　　中国人民银行近日发布的《2009年中国金融稳定报告》也提出，2009年将有6888.83亿股非流通股股票解禁，市值规模约3.2万亿元，较2008年增加53.1%，需要关注解禁非流通股对市场稳定运行的影响。进一步完善大宗交易制度，合理设置准入条件，增加大宗市场活跃度，为解除限售存量股份等大宗股份转让提供有效的交易平台，规范国有股东大小非减持，合理调节市场供求。

　　7月3日，国资委出台了规范上市公司国有股东行为的三份文件，其中，对国有股东所持上市公司股份变动等行为作了更为明确的规定。

　　刘纪鹏说，这些举措有利于资本市场的健康发展，但还不够具体。就解禁股相关制度的完善而言，一方面解禁股主要在国有股东手中，这就需要相关部门加强协作，出台进一步的措施，以规范国有股东的减持行为;另一方面，对于民营上市公司的大股东，也要有所规范，在拟减持时间等方面，都应该公开透明。

　　李琨则认为，对于解禁股问题，固然要考虑其对市场运行的影响，但更为重要的是着眼于市场的公平性。公平竞争、同股同权等，是市场经济的基本法则，这是制度完善中需要加以考虑的问题。

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