2010年《初级经济基础》：汇率与国际收支(4)
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(2)利率平价理论(2009年新增内容)
① 利率平价理论从国际资本流动的角度探讨利率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响。
② 利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。
③ 抛补利率平价理论
Ø 讨论远期汇率的决定，最早由凯恩斯提出，后经艾因齐格等学者加以完善。
Ø 理论认为：投资者可以在本国投资，也可以在外国投资，这取决于国内外的投资收益率，如果收益率有差异则存在获得无风险收益的套利机会，资本就会从低收益率的国家流向高收益率的国家，直至两国收益率相等才达到平衡，这时的汇率就是均衡汇率。
Ø 公式
id 和if 分别表示国内外利率，eS 和eF 分别表示即期汇率和一年后的远期汇率，P表示年升贴水率，相互之间的关系为：
上式表明，远期汇率是由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应地外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。
u 例题：
1、(课后习题)以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示汇率的标价法被称为( )。
A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.双向标价法
正确答案：A ，教材第132页。
2、(课后习题)在间接标价法下，如果汇率值变大，则本币即期汇率( )。
A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水
正确答案：A ，教材第133页。
3、(课后习题)在银行的外汇牌价中，两者相同的是( )。
A.现钞卖出价和现汇买入价 B.现钞买入价和现汇卖出价
C.现钞买入价和现汇买入价 D.现钞卖出价和现汇卖出价
正确答案：D ，教材第133页。
4、(课后习题)如果期汇比现汇便宜，则说明该外汇( )。
A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水
正确答案：D ，教材第133页。
5、(课后习题)一国货币对某一关键货币的汇率被称为( )。
A.交叉汇率 B.基本汇率 C.中心汇率 D.平价汇率
正确答案：B ，教材第133页。
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