2010年《中级财务管理》辅导:证券评价(3)
更新时间:2010-05-07 09:27:52
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(二)、普通股的评价模型
普通股的价值 (内在价值)是由普通股产生的未来现金流量的现值决定的,股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分:股利收入和股票出售时的收入。 转自环球网校edu24ol.com
其基本计算公式是:
P=
股利收入、卖出股票的收入);K是折现率; n是持有年限。
1、股利固定模型(零成长股票的模型,思路是永续年金求现值)
如果长期持有股票,且各年股利固定,其支付过程即为一个永续年金,则该股票价值的计算公式为:
式中,D为各年收到的固定股息;其他符号的含义与基本公式相同。
【例3-27】
某公司股票每年分配股利2元,若投资者最低报酬率为16%,要求计算该股票的价值。
解答:已知永续年金,求现值,P=2÷16%=12.5(元)
【例3-28】某公司股票面值为10元/股,年股利率为10%,必要报酬率为12.5%,要求计算股票的内在价值。
解答:
股票内在价值=(10×10%)/12.5%=8元
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