2010年《中级金融》：利率与金融资产定价(4)
浏览
收藏
(二)凯恩斯学派的流动性偏好理论
货币需求(L)取决于公众的流动性偏好，其流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。
交易动机
与收入成正比，与利率无关
预防动机
投机动机 与利率成反比转自环球网校edu24ol.com
用L1表示交易需求，L2表示投机需求，则L1(Y)为收入Y的递增函数，L2(i)为利率i的递减函数。货币总需求量可表述为：
L=L1(Y)+L2(i)
当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”问题。“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。
在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。
该理论的隐含假定是，当货币供求达到均衡时，整个国民经济达到均衡状态，它认为，决定利率的所有因素均为货币因素，利率水平与实体经济部门没有任何关系。因此，该理论属于“纯货币分析”的框架。
(三)可贷资金利率理论
新古典学派的利率理论。可以看做古典利率理论和凯恩斯理论的一种综合。认为利率由可贷资金的供求决定。
代表人物：英国的罗伯逊与瑞典的俄林。
可贷资金供给：总储蓄 + 银行新增货币量
可贷资金需求：总储蓄 + 新增的货币需求量
用公式表示：DL = I + ΔMD ; SL = S + ΔMS
其中，DL为借贷资金需求，SL为借贷资金的供给，ΔMD为该时期内货币需求的改变量，ΔMS为该时期内货币供给的改变量。供给与利率呈负相关关系;需求与利率呈正相关关系。就总体来说，均衡条件为：
DL =SL ; I + ΔMD = S + ΔMS
最新资讯
- 2020年初中级经济师《经济基础》章节考点汇总2019-11-15
- 2019年初中级经济师《工商管理》考点汇总2019-10-17
- 2019年初中级经济师《金融经济》考点汇总2019-10-15
- 2019年初中级经济师《建筑经济》考点汇总2019-10-15
- 2019年初中级经济师《财政税收专业》考点汇总(10月12日更新)2019-10-12
- 2019年初中级经济师《经济基础》考点汇总2019-10-10
- 2019年经济师考试这12个公式必备！2019-09-10
- 2019年全国经济师考试教材正式出版！2019-07-09
- 2019年经济师考试备考必背公式集合汇总2019-04-25
- 2019年经济师考试备考必背公式集合三2019-04-25
打卡人数
