2010年经济师《中级金融》辅导:收益率(3)
更新时间:2010-06-21 13:39:10
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第二种方法:用插值法(查出两个点,然后运用内插法计算出结果)
步骤1:
步骤2:设到期利率为X
解出:X=14%
(三)永久债券的到期收益率
永久债券的期限无限长,没有到期日,定期支付利息。假设每期期末的利息支付额为C,债券的市场价格为P,则其到期收益率r的计算公式为:
结论:如果我们已知债券的市场价格、面值、票面利率和期限,便可以求出它的到期收益率,反过来,我们已知债券的到期收益率,就可以求出债券的价格。从中不难看出,债券的市场价格越高,到期收益率越低;反过来债券的到期收益率越高,则其市场价格就越低。由此我们可以得出一个结论,即债券的市场价格与到期收益率成反向变化关系。当市场利率上升时,到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售,从而引起债券价格的下降,直到其到期收益率等于市场利率。这就是人们为什么会发现债券的价格随市场利率的上升而下降。
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