《经济法》外商投资企业法律制度概述(六)

　　六、外国投资者对上市公司战略投资 $lesson$

　　国外投资者对“已完成股改的上市公司和股改后新上市公司”两类对象进行战略投资,可以采取有条件的定向发行和协议转让以及国家法律法规规定的其他方式。

　　1、战略投资的要求

　　(1)投资者进行战略投资的要求：

　　①以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及国家法律法规规定的其他方式取得上市公司A股股份;

　　②投资可分期进行，首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%，但特殊行业有特别规定或经相关主管部门批准的除外;

　　③取得的上市公司A股股份3年内不得转让;

　　④法律法规对外商投资持股比例有明确规定的行业，投资者持有上述行业股份比例应符合相关规定;属法律法规禁止外商投资的领域，投资者不得对上述领域的上市公司进行投资;

　　⑤涉及上市公司国有股股东的，应符合国有资产管理的相关规定。

　　(2)投资者的要求

　　①依法设立、经营的外国法人或其他组织，财务稳健、资信良好且具有成熟的管理经验;

　　②境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元;或其母公司境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元;

　　③有健全的治理结构和良好的内控制度，经营行为规范;

　　④近3年内未受到境内外监管机构的重大处罚(包括其母公司)。

　　2、战略投资的程序

　　(1)投资者应在商务部原则批复之日起15日内根据外商投资并购的相关规定开立外汇账户。

　　(2)投资者应在资金结汇之日起15日内启动战略投资行为，并在原则批复之日起180日完完成战略投资。

　　3、战略投资的管理

　　(1)除以下情形外，投资者不得进行证券买卖(B股除外)：

　　①投资者进行战略投资所持上市公司A股股份，在其承诺的持股期限届满后可以出售;

　　②投资者根据《证券法》相关规定须以要约方式进行收购的，在要约期间可以收购上市公司A股股东出售的股份;

　　③投资者在上市公司股权分置改革前持有的非流通股份，在股权分置改革完成且限售期满后可以出售;

　　④投资者在上市公司首次公开发行前持有的股份，在限售期满后可以出售;

　　⑤投资者承诺的持股期限届满前，因其破产、清算、抵押等特殊原因需转让其股份的，经商务部批准可以转让。

　　【例题】根据外国投资者对上市公司战略投资的规定，下列情况下，外国投资者可以在证券交易市场售出A股股票的有( )。(2009年新制度)

　　A、投资者进行战略投资持有上市公司A股股票，且其承诺的持股期限已届满

　　B、投资者在上市公司首次公开发行前持有股份有限公司，且限售期已满

　　C、投资者在上市公司股份分置改革前持有非流通股份，且股权分置改革已完成、限售期已满

　　D、投资者承诺的持股期限虽未届满，但因其破产并经批准需转让其股份

　　答案：ABCD

　　解析：本题考核外国投资者对上市公司战略投资的规定。根据规定，除以下情形外，投资者不得进行证券买卖(B股除外)：(1)投资者进行战略投资所持上市公司A股股份，在其承诺的持股期限届满后可以出售;(2)投资者根据《证券法》相关规定须以要约方式进行收购的，在要约期间可以收购上市公司A股股东出售的股份;(3)投资者在上市公司股权分置改革前持有的非流通股份，在股权分置改革完成且限售期满后可以出售;(4)投资者在上市公司首次公开发行前持有的股份，在限售期满后可以出售;(5)投资者承诺的持股期限届满前，因其破产、清算、抵押等特殊原因需转让其股份的，经商务部批准可以转让，因此本题四个选项的表述都是正确的。

　　(2)投资者减持股份使上市公司外资股比低于25%，上市公司应在10日内向商务部备案并“办理变更外商投资企业批准证书”的相关手续。投资者减持股份使上市公司外资股比低于10%，且该投资者非为单一最大股东，上市公司应在10日内向审批机关备案并“办理注销外商投资企业批准证书”的相关手续。

　　(3)投资者减持股份使上市公司外资股比低于25%，上市公司应自外商投资企业批准证书变更之日起30日内到工商管理机关办理变更登记，工商行政管理机关在营业执照上企业类型调整为“外商投资股份公司(A股并购)”。

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