2014年期货从业资格基础知识讲义：期货市场风险控制

更新时间：2013-11-29 14:46:47 来源：|0

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摘要 2014年期货从业资格基础知识讲义：期货市场风险控制

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　　第三节期货市场风险控制

　　一、监管机构的风险管理

　　1.分类监管的必要性

　　(1)实施分类监管是合理配置期货监管资源的必然要求。有必要借鉴国际上金融机构监管的“风险导向”模式，根据各期货公司的风险状况采取差异化的监管措施，从而提高监管的有效性。

　　(2)实施分类监管是完善主体自我约束机制的有效手段。

　　2.分类监管的原则

　　一是坚持以风险管理能力为核心，以监管措施为导向，兼顾公司的市场影响力;二是坚持集体决策，评价工作公开透明，维护分类评价的公平、公开、公正;三是坚持分类评价与日常监管相结合，加强监管与促进公司自律相结合，促进期货公司稳步健康发展。

　　3.分类监管的内容

　　(1)以风险管理能力为核心的分类评价指标体系。期货公司分类评价指标共分为三类：风险管理能力指标、市场影响力指标、持续合规状况指标。三类指标下面又分为若干二级指标。具体评价方法为：设定正常经营的期货公司基准分为100分，在此基础上，根据期货公司上述评价指标得分情况，进行相应加分或扣分，最终确定期货公司的评价计分。

　　(2)分类评审的集体决策制度。

　　(3)分类结果的披露和使用。分类结果由中国证监会采取“一对一”的方式向期货公司通知，并要求各公司不得将分类结果用于商业宣传。

　　(4)分类评价“一票降级”制度。“一票降级”制度，即如果期货公司在评价期内出现规定的违规行为，在分类评价时将公司类别下调3个级别;情节严重的，直接评为D类。

　　(5)分类评价申诉机制。

　　二、交易所的风险管理

　　交易所是期货交易的直接管理者和风险承担者，这就决定了交易所的风险监控是整个市场风险监控的核心。

　　1.交易所的主要风险源

　　(1)监控执行力度。

　　(2)非理性价格波动风险。

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　　2.交易所的内部风险监控机制

　　(1)正确建立和严格执行有关风险监控制度

　　(2)建立对交易全过程进行动态风险监控机制。风险异常监控系统可设以下相应指标。

　　指标②、③是风险管理者判定期货市场价格波动是否是因人为投机而起的重要依据之一。如果两指标同向变动，则价格非理性波动的可能性就大。

　　综合考虑指标④、⑤，可以初步判定市场持仓量的变动是否是因个别会员的随意操纵市场所致。如两指标同向变动，且指标⑤远远大于指标④及该会员该合约持仓量较大，则价格因人为因素而波动的可能性较大。

　　本指标反映当前价格对N天市场平均价格的偏离程度。其值越大，期货市场风险就越大，同时，期货价格非理性波动的可能性也越大。一旦发现上述指标发生异动，则应立即查明原因，采取相应措施，予以控制与排解。(3)设立风险管理基金。设立风险管理基金以应付当会员无力偿还债务所带来的问题是必需的，但不能用做日常交易的保证金和日常的盈亏结算。当会员申请会籍时须缴纳一笔指定数目的保证基金，以备会员无法偿还欠债时使用。结算会员在期货交易中违约的，结算所或结算机构应先运用该结算会员的交易保证金账户内的财产补偿对方损失;上述财产不足补偿的，应运用风险和储备基金，最后运用结算所或结算机构的自有资金予以补偿。

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