《基础知识》第六章第二节：期货价格的技术分析

　《基础知识》第六章第二节：期货价格的技术分析

   　一、基本分析与技术分析比较：

　　1.技术分析及其特点

　　技术分析(TeChniCalAnalysis)基于市场交易行为本身，通过分析技术数据来对期货价格走势作出预测。表现形式主要是各种图形和指标，其实质内容主要是价格和数量。技术分析以三项基本假设为前提：

　　(1)包容假设。技术分析笃信“市场行为反映一切”。

　　(2)惯性假设。技术分析笃信“价格趋势呈惯性运动”。

　　(3)重复假设。技术分析笃信“历史将会重演”。

　　2.基本分析与技术分析的关系

　　(1)基本分析注重对影响因素的分析和变量之间的因果联系，其优势在于预测期货价格的变动趋势。而技术分析更关注价格本身的波动，其优势在于预测期货价格的短期变化和入市时机的选择。

　　(2)基本分析是基于市场供求变动而作出判断，需要充分掌握影响供求变动的诸多因素，“时滞”是难以避免的，因此更多地被用于对期货价格变动趋势的分析和预测。

　　(3)技术分析是基于过往和当下的市场价格来判断未来的价格走势，凭借各种图形和指标就可以及时地作出分析和预测，具有短期特征，更多地被用于对买入和卖出时机的判断。

　　(4)“低买高卖”是市场交易中亘古不变的法则。通过基本分析判断市场运行的涨跌大势，从而决定交易部位，作出是买入还是卖出的判断;通过技术分析拿捏入市时机，从而取得较为有利的交易价格，做到“逢低吸纳，逢高抛出”。

　　二、图形分析：

　　1.价格趋势分析

　　(1)趋势，即价格运动方向，包括上升趋势、下降趋势和横行趋势。

　　(2)轨道，即连接价格高点和低点的两条线，形成几乎平行的通道。

　　(3)支撑线和阻力线。价格在波动过程中的某一阶段，往往会出现两个或两个以上的最高点和最低点，用一条直线把这些价格最高点连接起来，就形成阻力线;把这些价格最低点连接起来，就形成支撑线。

　　支撑线与阻力线随价格的运动会发生转换：当买方强过卖方，致使价格突破先前的阻力价格，阻力可以变成支撑;当卖方强过买方，致使价格跌破先前的支撑价格，则支撑可以变成阻力。支撑线与阻力线如图6-15所示。

　　2.整理形态分析

　　整理形态代表当前市场暂时休整，下一步市场运动将与此前趋势的原方向一致，而不是反转。主要的整理形态包括三角形、旗形、矩形等。

　　3.反转形态分析

　　反转形态表示价格趋势将与此前趋势的原方向相反。通常，反转形态的形成要有三个因素，即要有主要趋势的存在、成交量要与价格变动相配合和重要趋势线的突破。

　　4.缺口

　　缺口是指在某一价格水平因没有达成交易而形成的价格空当，具有明显的价格走势预测功能，因而技术分析重视各种形式的缺口。

　　三、指标分析：

　　1.移动平均线

　　(1)移动平均线的一般原理：运用移动平均线预测期货价格的理论基础，是统计学的平均数原理，即将一系列不规则的微小的价格波动予以剔除，来反映价格的主要变动趋势，从而帮助预测未来的价格走势。

　　移动平均数通常用每天的收盘价来计算，以简单平均为例，计算公式为：

　　其中，P1：当期价格，n：天数。

　　(2)移动平均线与收盘价的组合运用。移动平均线与收盘价的组合运用如图6-22所示。

　　当移动平均线从下降转为水平且有向上发展的趋势，价位在移动平均线下方向上突破，回跌时若不跌破移动平均线，是最佳买进时机;当移动平均线从上升转为水平且向下运动，价位从移动平均线上方向下突破，回升时若无力穿透移动平均线，是最佳卖出时机。

　　(3)多条移动平均线的组合运用。多条移动平均线的组合运用如图6-23所示。

　　A点被称为黄金交叉点，意味着在此时买入的盈利机会大。B点被称为死亡交叉点，意味着在此之后市场行情开始下跌。

　　2.相对强弱指数

　　(1)相对强弱指数(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市场气势强弱的指标。通过计算某一段时间内价格看涨时的合约买进量，占整个市场中买涨与卖跌合约总量的份额，来分析市场多空力量对比态势，从而判断买卖时机。

　　RS1是通过对价格涨跌幅度的计算，来反映市场气势强弱的。RS1的计算公式为：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的应用。RS1介于0和100之间，反映着市场买卖气势。

　　四、成交量和持仓量分析：

　　1.成交量与价格

　　成交量是重要的人气指标，它能反映市场的供求关系和买卖双方力量的强弱。

　　(1)量增价涨表示价格将继续上升。

　　(2)量价背离暗示价格将回跌。

　　(3)价格上涨而成交量萎缩，价格将反转回跌。

　　(4)成交量放大时，价格低位徘徊，价格将上涨。

　　(5)价格向下跌破支撑线或移动平均线，同时出现大成交量，价格将继续下跌。

　　(6)成交量大幅萎缩，价格急剧下跌，涨势已结束，反转已成大势。

　　(7)成交量剧增，价格跌至新低，价格可能上涨。

　　(8)价格高位徘徊，将转势下跌。

　　2.持仓量与价格

　　持仓量的变化反映了期货市场中资金流向的变动。持仓量增加表明资金流人市场;反之则表明资金流出市场。持仓量的增减取决于交易者在期货市场中的买卖活动，持仓量的变化如表6-1所示。

　　持仓量与价格变动一般有如下关系：

　　(1)持仓量增加，价格上升，表示新买方在大量建仓多头，近期价格继续上升;

　　(2)持仓量增加，价格下跌，表示新卖方在大量建仓空头，近期价格继续下跌;

　　(3)持仓量减少，价格上升，表示多头获利卖出平仓离场，短期内价格可能转跌;

　　(4)持仓量减少，价格下跌，表示空头获利买入平仓离场，短期内价格可能转升。

　　3.成交量、持仓量和价格的关系

　　价格、成交量和持仓量的关系如表6-2所示。

　　综上可以得出结论：如果成交量和持仓量都增加，目前的价格走势将持续;如果成交量和持仓量都减少，目前的价格走势则会反转;如果成交量与持仓量反方向变化，则无论价格上升还是下降，后市都将发生反转。

　　五、波浪理论：

　　波浪理论是由艾略特(R.E1iott)创立，认为股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，一波接一波，一浪接一浪，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。波浪理论如图6―24所示。

　　期货市场的波浪分为上升浪和下降浪。一个完整的波浪包括8个小浪，前5浪以数字编号，后3浪则分别用a、b、C表示。以上升行情为例，在8浪中，可以分为上升和下降两个阶段。其中，上升阶段由3个上升浪(1、3、5)和两个下降浪(2、4)组成;下降阶段由2个下降浪(a、C)和1个上升浪(b)组成。

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　　二、图形分析：

　　1.价格趋势分析

　　(1)趋势，即价格运动方向，包括上升趋势、下降趋势和横行趋势。

　　(2)轨道，即连接价格高点和低点的两条线，形成几乎平行的通道。

　　(3)支撑线和阻力线。价格在波动过程中的某一阶段，往往会出现两个或两个以上的最高点和最低点，用一条直线把这些价格最高点连接起来，就形成阻力线;把这些价格最低点连接起来，就形成支撑线。

　　支撑线与阻力线随价格的运动会发生转换：当买方强过卖方，致使价格突破先前的阻力价格，阻力可以变成支撑;当卖方强过买方，致使价格跌破先前的支撑价格，则支撑可以变成阻力。支撑线与阻力线如图6-15所示。

　　2.整理形态分析

　　整理形态代表当前市场暂时休整，下一步市场运动将与此前趋势的原方向一致，而不是反转。主要的整理形态包括三角形、旗形、矩形等。

　　3.反转形态分析

　　反转形态表示价格趋势将与此前趋势的原方向相反。通常，反转形态的形成要有三个因素，即要有主要趋势的存在、成交量要与价格变动相配合和重要趋势线的突破。

　　4.缺口

　　缺口是指在某一价格水平因没有达成交易而形成的价格空当，具有明显的价格走势预测功能，因而技术分析重视各种形式的缺口。

　　三、指标分析：

　　1.移动平均线

　　(1)移动平均线的一般原理：运用移动平均线预测期货价格的理论基础，是统计学的平均数原理，即将一系列不规则的微小的价格波动予以剔除，来反映价格的主要变动趋势，从而帮助预测未来的价格走势。

　　移动平均数通常用每天的收盘价来计算，以简单平均为例，计算公式为：

　　其中，P1：当期价格，n：天数。

　　(2)移动平均线与收盘价的组合运用。移动平均线与收盘价的组合运用如图6-22所示。

　　当移动平均线从下降转为水平且有向上发展的趋势，价位在移动平均线下方向上突破，回跌时若不跌破移动平均线，是最佳买进时机;当移动平均线从上升转为水平且向下运动，价位从移动平均线上方向下突破，回升时若无力穿透移动平均线，是最佳卖出时机。

　　(3)多条移动平均线的组合运用。多条移动平均线的组合运用如图6-23所示。

　　A点被称为黄金交叉点，意味着在此时买入的盈利机会大。B点被称为死亡交叉点，意味着在此之后市场行情开始下跌。

　　2.相对强弱指数

　　(1)相对强弱指数(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市场气势强弱的指标。通过计算某一段时间内价格看涨时的合约买进量，占整个市场中买涨与卖跌合约总量的份额，来分析市场多空力量对比态势，从而判断买卖时机。

　　RS1是通过对价格涨跌幅度的计算，来反映市场气势强弱的。RS1的计算公式为：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的应用。RS1介于0和100之间，反映着市场买卖气势。

　　四、成交量和持仓量分析：

　　1.成交量与价格

　　成交量是重要的人气指标，它能反映市场的供求关系和买卖双方力量的强弱。

　　(1)量增价涨表示价格将继续上升。

　　(2)量价背离暗示价格将回跌。

　　(3)价格上涨而成交量萎缩，价格将反转回跌。

　　(4)成交量放大时，价格低位徘徊，价格将上涨。

　　(5)价格向下跌破支撑线或移动平均线，同时出现大成交量，价格将继续下跌。

　　(6)成交量大幅萎缩，价格急剧下跌，涨势已结束，反转已成大势。

　　(7)成交量剧增，价格跌至新低，价格可能上涨。

　　(8)价格高位徘徊，将转势下跌。

　　2.持仓量与价格

　　持仓量的变化反映了期货市场中资金流向的变动。持仓量增加表明资金流人市场;反之则表明资金流出市场。持仓量的增减取决于交易者在期货市场中的买卖活动，持仓量的变化如表6-1所示。

　　持仓量与价格变动一般有如下关系：

　　(1)持仓量增加，价格上升，表示新买方在大量建仓多头，近期价格继续上升;

　　(2)持仓量增加，价格下跌，表示新卖方在大量建仓空头，近期价格继续下跌;

　　(3)持仓量减少，价格上升，表示多头获利卖出平仓离场，短期内价格可能转跌;

　　(4)持仓量减少，价格下跌，表示空头获利买入平仓离场，短期内价格可能转升。

　　3.成交量、持仓量和价格的关系

　　价格、成交量和持仓量的关系如表6-2所示。

　　综上可以得出结论：如果成交量和持仓量都增加，目前的价格走势将持续;如果成交量和持仓量都减少，目前的价格走势则会反转;如果成交量与持仓量反方向变化，则无论价格上升还是下降，后市都将发生反转。

　　五、波浪理论：

　　波浪理论是由艾略特(R.E1iott)创立，认为股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，一波接一波，一浪接一浪，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。波浪理论如图6―24所示。

　　期货市场的波浪分为上升浪和下降浪。一个完整的波浪包括8个小浪，前5浪以数字编号，后3浪则分别用a、b、C表示。以上升行情为例，在8浪中，可以分为上升和下降两个阶段。其中，上升阶段由3个上升浪(1、3、5)和两个下降浪(2、4)组成;下降阶段由2个下降浪(a、C)和1个上升浪(b)组成。

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　　三、指标分析：

　　1.移动平均线

　　(1)移动平均线的一般原理：运用移动平均线预测期货价格的理论基础，是统计学的平均数原理，即将一系列不规则的微小的价格波动予以剔除，来反映价格的主要变动趋势，从而帮助预测未来的价格走势。

　　移动平均数通常用每天的收盘价来计算，以简单平均为例，计算公式为：

　　其中，P1：当期价格，n：天数。

　　(2)移动平均线与收盘价的组合运用。移动平均线与收盘价的组合运用如图6-22所示。

　　当移动平均线从下降转为水平且有向上发展的趋势，价位在移动平均线下方向上突破，回跌时若不跌破移动平均线，是最佳买进时机;当移动平均线从上升转为水平且向下运动，价位从移动平均线上方向下突破，回升时若无力穿透移动平均线，是最佳卖出时机。

　　(3)多条移动平均线的组合运用。多条移动平均线的组合运用如图6-23所示。

　　A点被称为黄金交叉点，意味着在此时买入的盈利机会大。B点被称为死亡交叉点，意味着在此之后市场行情开始下跌。

　　2.相对强弱指数

　　(1)相对强弱指数(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市场气势强弱的指标。通过计算某一段时间内价格看涨时的合约买进量，占整个市场中买涨与卖跌合约总量的份额，来分析市场多空力量对比态势，从而判断买卖时机。

　　RS1是通过对价格涨跌幅度的计算，来反映市场气势强弱的。RS1的计算公式为：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的应用。RS1介于0和100之间，反映着市场买卖气势。

　　四、成交量和持仓量分析：

　　1.成交量与价格

　　成交量是重要的人气指标，它能反映市场的供求关系和买卖双方力量的强弱。

　　(1)量增价涨表示价格将继续上升。

　　(2)量价背离暗示价格将回跌。

　　(3)价格上涨而成交量萎缩，价格将反转回跌。

　　(4)成交量放大时，价格低位徘徊，价格将上涨。

　　(5)价格向下跌破支撑线或移动平均线，同时出现大成交量，价格将继续下跌。

　　(6)成交量大幅萎缩，价格急剧下跌，涨势已结束，反转已成大势。

　　(7)成交量剧增，价格跌至新低，价格可能上涨。

　　(8)价格高位徘徊，将转势下跌。

　　2.持仓量与价格

　　持仓量的变化反映了期货市场中资金流向的变动。持仓量增加表明资金流人市场;反之则表明资金流出市场。持仓量的增减取决于交易者在期货市场中的买卖活动，持仓量的变化如表6-1所示。

　　持仓量与价格变动一般有如下关系：

　　(1)持仓量增加，价格上升，表示新买方在大量建仓多头，近期价格继续上升;

　　(2)持仓量增加，价格下跌，表示新卖方在大量建仓空头，近期价格继续下跌;

　　(3)持仓量减少，价格上升，表示多头获利卖出平仓离场，短期内价格可能转跌;

　　(4)持仓量减少，价格下跌，表示空头获利买入平仓离场，短期内价格可能转升。

　　3.成交量、持仓量和价格的关系

　　价格、成交量和持仓量的关系如表6-2所示。

　　综上可以得出结论：如果成交量和持仓量都增加，目前的价格走势将持续;如果成交量和持仓量都减少，目前的价格走势则会反转;如果成交量与持仓量反方向变化，则无论价格上升还是下降，后市都将发生反转。

　　五、波浪理论：

　　波浪理论是由艾略特(R.E1iott)创立，认为股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，一波接一波，一浪接一浪，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。波浪理论如图6―24所示。

　　期货市场的波浪分为上升浪和下降浪。一个完整的波浪包括8个小浪，前5浪以数字编号，后3浪则分别用a、b、C表示。以上升行情为例，在8浪中，可以分为上升和下降两个阶段。其中，上升阶段由3个上升浪(1、3、5)和两个下降浪(2、4)组成;下降阶段由2个下降浪(a、C)和1个上升浪(b)组成。

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　　四、成交量和持仓量分析：

　　1.成交量与价格

　　成交量是重要的人气指标，它能反映市场的供求关系和买卖双方力量的强弱。

　　(1)量增价涨表示价格将继续上升。

　　(2)量价背离暗示价格将回跌。

　　(3)价格上涨而成交量萎缩，价格将反转回跌。

　　(4)成交量放大时，价格低位徘徊，价格将上涨。

　　(5)价格向下跌破支撑线或移动平均线，同时出现大成交量，价格将继续下跌。

　　(6)成交量大幅萎缩，价格急剧下跌，涨势已结束，反转已成大势。

　　(7)成交量剧增，价格跌至新低，价格可能上涨。

　　(8)价格高位徘徊，将转势下跌。

　　2.持仓量与价格

　　持仓量的变化反映了期货市场中资金流向的变动。持仓量增加表明资金流人市场;反之则表明资金流出市场。持仓量的增减取决于交易者在期货市场中的买卖活动，持仓量的变化如表6-1所示。

　　持仓量与价格变动一般有如下关系：

　　(1)持仓量增加，价格上升，表示新买方在大量建仓多头，近期价格继续上升;

　　(2)持仓量增加，价格下跌，表示新卖方在大量建仓空头，近期价格继续下跌;

　　(3)持仓量减少，价格上升，表示多头获利卖出平仓离场，短期内价格可能转跌;

　　(4)持仓量减少，价格下跌，表示空头获利买入平仓离场，短期内价格可能转升。

　　3.成交量、持仓量和价格的关系

　　价格、成交量和持仓量的关系如表6-2所示。

　　综上可以得出结论：如果成交量和持仓量都增加，目前的价格走势将持续;如果成交量和持仓量都减少，目前的价格走势则会反转;如果成交量与持仓量反方向变化，则无论价格上升还是下降，后市都将发生反转。

　　五、波浪理论：

　　波浪理论是由艾略特(R.E1iott)创立，认为股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，一波接一波，一浪接一浪，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。波浪理论如图6―24所示。

　　期货市场的波浪分为上升浪和下降浪。一个完整的波浪包括8个小浪，前5浪以数字编号，后3浪则分别用a、b、C表示。以上升行情为例，在8浪中，可以分为上升和下降两个阶段。其中，上升阶段由3个上升浪(1、3、5)和两个下降浪(2、4)组成;下降阶段由2个下降浪(a、C)和1个上升浪(b)组成。

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　　五、波浪理论：

　　波浪理论是由艾略特(R.E1iott)创立，认为股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，一波接一波，一浪接一浪，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。波浪理论如图6―24所示。

　　期货市场的波浪分为上升浪和下降浪。一个完整的波浪包括8个小浪，前5浪以数字编号，后3浪则分别用a、b、C表示。以上升行情为例，在8浪中，可以分为上升和下降两个阶段。其中，上升阶段由3个上升浪(1、3、5)和两个下降浪(2、4)组成;下降阶段由2个下降浪(a、C)和1个上升浪(b)组成。

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