2015年审计师考试《专业相关知识》投资决策管理考点练习

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　　「例题1.单项选择题」(2011)

　　因债券发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的投资风险是(　)。

　　A.利率风险

　　B.违约风险

　　C.流动性风险

　　D.通货膨胀风险

　　「正确答案」B

　　「答案解析」违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

　　「例题2.单项选择题」(2010)

　　公司拟购买一种债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为(　)。

　　A.50元　　　　　　 B.100元

　　C.1050元 　　　　　D.1150元

　　「正确答案」D

　　「答案解析」

　　第3年末单利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。

　　「例题3.多项选择题」(2013初)

　　根据债券估值模型，计算债券价值应考虑的因素有(　)。

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.债券票面利率

　　D.债券市场利率

　　E.债券发行数量

　　「正确答案」ABCD

　　「答案解析」债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值，其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限)，债券价值与债券发行数量无关。

　　「例题4.单项选择题」(2013)

　　某股票上一年每股现金股利为2元，预计年增长率为5%，如果投资该股票的必要报酬率为10%，则该股票的估值为(　)

　　A.20 元

　　B.21 元

　　C.40 元

　　D.42 元

　　「正确答案」D

　　「例题5.多项选择题」(2011初)

　　下列各项中，属于投资项目初始现金流量的有(　)。

　　A.项目的销售收入

　　B.项目的付现成本

　　C.固定资产的安装成本

　　D.固定资产的建造成本

　　E.固定资产的购入成本

　　「正确答案」CDE

　　「答案解析」参见教材P119的介绍。

　　「例题6.多项选择题」(2010)

　　确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有(　)。

　　A.付现成本

　　B.利息费用

　　C.支付的所得税

　　D.销售的现金收入

　　E.固定资产购入成本

　　「正确答案」ACD

　　「答案解析」营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税。

　　[讲义编号NODE00910400230200000105：针对本讲义提问]

　　「例题7.单项选择题」(2008年)

　　某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为(　)。

　　A.42万元 　　　　B.62万元

　　C.68万元 　　　　D.80万元

　　「正确答案」B

　　「答案解析」(180-100-20)×(1-30%)+20=62(万元)

　　「例题8.多项选择题」(2009年)

　　采用非折现投资回收期法对投资项目进行决策存在的主要缺陷有(　)。

　　A.计算方法比较繁琐

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映项目的回报状况

　　D.没有考虑回收期后的现金流量

　　E.没有考虑货币时间价值的影响

　　「正确答案」CDE

　　「答案解析」投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待，忽略货币时间价值;且不考虑回收期后的现金流量状况;也无法反映项目的回报状况;另外，目标投资回收期是凭经验确定，缺乏客观性。

　　「例题9.单项选择题」

　　某项目投资额为200万元，期限为8年，投产后前五年每年净利润为40万元，最后三年每年净利润为25万元，该项目的投资利润率是(　)。

　　A.12.5%　　　　 B.16%

　　C.17.2%　　　　 D.18%

　　「正确答案」C

　　「答案解析」[(40×5+25×3)/8]/200=17.2%.

　　「注意」

　　非折现方法忽视货币时间价值原理，对不同投资方式、不同寿命、不同时点经营现金流和不同终结现金流的投资项目缺乏鉴别能力，只能作为辅助手段。

　　「例题11.多项选择题」(2011)

　　下列各项中，影响投资项目内部报酬率的因素有( 　)。

　　A.项目初始投资额

　　B.项目年营业现金流量

　　C.项目的必要报酬率

　　D.项目营业期

　　E.项目建设期

　　「正确答案」ABDE

　　「答案解析」参见教材P133的介绍。

　　[讲义编号NODE00910400230300000111：针对本讲义提问]

　　「例题12.多项选择题」(2011初)

　　下列衡量投资项目可行的标准中，正确的有(　 )。

　　A.净现值小于0

　　B.内部报酬率小于0

　　C.净现值大于或等于0

　　D.内部报酬率小于必要报酬率

　　E.内部报酬率大于或等于必要报酬率

　　「正确答案」CE

　　「答案解析」在净现值法中净现值大于或等于0，项目可行;内部报酬率法中内部报酬率大于或等于必要报酬率时，项目可行。

　　[讲义编号NODE00910400230300000112：针对本讲义提问]

　　「例题13.单项选择题」(2013初)

　　某投资项目的初始投资额为1000万元，必要报酬率与内部报酬率均为10%，则该项目的净现值是( )。

　　A.0　　　　　　　 B.100万元

　　C.200万元　　　　 D.1000万元

　　「正确答案」A

　　「答案解析」必要报酬率与内部报酬率相等，则项目的净现值=0.

　　「例题14.综合题」(2007年)

　　某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15000万元，每年付现成本为5000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%.(公司所得税率为30%.债券年利率8%.)

　　要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。

　　1.如果该公司采用折现方法进行投资决策，则可以选择(　)。

　　A.净现值法 B.投资利润法

　　C.投资回收期法 D.内部报酬率法

　　「正确答案」AD

　　「答案解析」采用折现法进行投资决策的方法有净现值法和内部报酬法。

　　[讲义编号NODE00910400230300000120：针对本讲义提问]

　　2.该项目每年营业现金流量净额为(　)。

　　A.10000万元 　　B.8800万元

　　C.9000万元 　　 D.8296万元

　　「正确答案」B

　　「答案解析」(15000-5000-30000/5)×(1-30%)+30000/5=8800(万元)。

　　[讲义编号NODE00910400230300000121：针对本讲义提问]

　　3.该项目的投资回收期约为(　)。

　　A.3年

　　B.3.41年

　　C.3.33年

　　D.3.62年

　　「正确答案」B

　　「答案解析」30000/8800=3.41年。

　　[讲义编号NODE00910400230300000122：针对本讲义提问]

　　「例题15.综合题」(2012初)

　　甲公司主要生产A产品，生产能力已充分利用。考虑到A产品市场销售情况良好，甲公司计划购入一套先进生产设备，以增加A产品产量，提高营业收入。甲公司对该投资项目进行了可行性分析。相关资料如下：该套生产设备价款为110万元，使用寿命为5年，5年后预计净残值为10万元，采用直线法计提折旧。

　　该套生产设备购入后即可投入使用，投产之初需垫付流动资金30万元，没有其他费用支出，垫付的流动资金在项目结束时全部收回。预计该套生产设备投产后5年中每年可带来营业收入80万元，每年付现成本为20万元。项目的投资必要报酬率为10%，企业所得税税率为25%.假定不考虑增值税因素。

　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　[讲义编号NODE00910400230300000123：针对本讲义提问]

　　1.该投资项目的初始现金流量为(　)。

　　A.100万元

　　B.110万元

　　C.130万元

　　D.140万元

　　「正确答案」D

　　「答案解析」初始现金流量=110+30=140万元

　　[讲义编号NODE00910400230300000124：针对本讲义提问]

　　2.该投资项目的每年营业现金流量净额为(　)。

　　A.30万元 　　　　B.40万元

　　C.50万元　　　　 D.60万元

　　「正确答案」C

　　「答案解析」

　　年折旧额=(110-10)÷5=20万元

　　每年营业现金流量净额

　　=(80-20-20)×(1-25%)+20=50万元

　　[讲义编号NODE00910400230300000125：针对本讲义提问]

　　3.该投资项目的终结现金流量为(　)。

　　A.10万元

　　B.30万元

　　C.40万元

　　D.50万元

　　「正确答案」C

　　「答案解析」终结现金流量=10+30=40万元

　　[讲义编号NODE00910400230300000126：针对本讲义提问]

　　4.项目投资决策的非折现方法有(　)。

　　A.净现值法

　　B.投资利润率法

　　C.投资回收期法

　　D.内部报酬率法

　　「正确答案」BC

　　「答案解析」项目投资决策的非折现方法包括投资回收期法和投资利润率法。

　　[讲义编号NODE00910400230300000127：针对本讲义提问]

　　5.如果该项目可行，则应满足的条件为(　)。

　　A.净现值大于零

　　B.净现值小于零

　　C.内部报酬率大于10%

　　D.内部报酬率小于10%

　　「正确答案」AC

　　「答案解析」项目可行的条件是：净现值大于零，或内部报酬率大于必要报酬率(10%)。

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