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2017年证券从业《基础知识》交易相关考点证券交易机制

更新时间:2017-02-27 14:09:01 来源:环球网校 浏览62收藏12

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  【摘要】环球网校编辑为考生发布“2017年证券从业《基础知识》交易相关考点证券交易机制"的新闻,为考生发布证券从业资格考试的相关知识点,希望大家认真学习和复习,预祝考生都能顺利通过考试。2017年证券从业《基础知识》交易相关考点证券交易机制的具体内容如下:

  第一章第一节 证券交易机制

   三、证券交易机制

  证券交易机制是证券市场具体交易制度设计的基础,如上海证券交易所和深圳证券交易所的集合竞价和连续竞价,其设计依据就是定期交易和连续交易的不同机制;而上海证券交易所固定收益平台交易中一级交易商提供的双边报价,就采用了报价驱动的机制。

  (一)定期交易和连续交易

  从交易时间的连续特点划分,有定期交易和连续交易。在定期交易中,成交的时点是不连续的。在某一段时间到达的投资者的委托订单并不马上成交,而是要先存储起来,然后在某一约定的时刻加以匹配。

  在连续交易中,并非意味着交易一定是连续的,而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。因此,两个投资者下达的买卖指令,只要符合成交条件就可以立即成交,而不必再等待一段时间定期成交。

  这两种交易机制有着不同的特点。定期交易的特点有:第一,批量指令可以提供价格的稳定性;第二,指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易的特点有:第一,市场为投资者提供了交易的即时性;第二,交易过程中可以提供更多的市场价格信息。

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  (二)指令驱动和报价驱动

  从交易价格的决定特点划分,有指令驱动和报价驱动。

  指令驱动是一种竞价市场,也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中,证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。如果采用经纪商制度,投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商,然后经纪商持买卖订单进入市场,市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。

  报价驱动是一种连续交易商市场,或称“做市商市场”。在这一市场中,证券交易的买价和卖价都由做市商给出,做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不直接成交,而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求,以其自有资金或证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。

  例1—11(2012年3月考题·判断题)

  报价驱动系统是一种连续交易商市场,也称为订单驱动市场。(

  )

  【参考答案】×

  【解析】报价驱动是一种连续交易商市场,或称“做市商市场”。指令驱动是一种竞价市场,也称为“订单驱动市场”。

  这两种交易机制也有着不同的特点。指令驱动的特点有:第一,证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定;第二,投资者买卖证券的对手是其他投资者。报价驱动的特点有:第一,证券成交价格的形成由做市商决定;第二,投资者买卖证券都以做市商为对手,与其他投资者不发生直接关系。

  (三)证券交易机制目标

  1.流动性

  证券市场的流动性包括两方面的要求,即成交速度和成交价格。

  2.稳定性

  证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。

  3.有效性

  证券市场的有效性包含两个方面的要求:一是证券市场的高效率;二是证券市场的低成本。

  而形成的市场。

  (六)证券登记结算机构

  1.证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务,不以营利为目的的法人。

  例1—10(2012年3月考题-单选题)

  中国证券登记结算有限责任公司是(

  )的法人。

  A.风险自负的营利性

  B.不以营利为目的

  C.由证券交易所管理

  D.经财政部批准设立

  【参考答案】B

  【解析】证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务,不以营利为目的的法人。

  2.证券登记结算机构的职能

  证券登记结算机构包括以下的职能:

  (1)证券账户、结算账户的设立和管理。

  (2)证券的存管和过户。

  (3)证券持有人名册登记及权益登记。

  (4)证券和资金的清算交收及相关管理。

  (5)受发行人委托派发证券权益。

  (6)依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。

  (7)中国证监会批准的其他业务。

  3.证券登记结算机构需要采取的保证业务正常进行的措施

  证券登记结算机构需要采取以下措施保证业务的正常进行:

  (1)制定完善的风险防范制度和内部控制制度。

  (2)建立完善的技术系统,制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范。

  (3)建立完善的结算参与人准人标准和风险评估体系。

  (4)要对结算数据和技术系统进行备份,制定业务应急应变程序和操作流程。

  同时,为防范证券结算风险,我国还设立了证券结算风险基金,用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。

  4.中国证券登记结算有限责任公司是我国的证券登记结算机构。该公司在上海和深圳两地各设一个分公司。

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