2017年中级会计职称《中级财务管理》第五章第三节影响资本结构的因素

　　【摘要】2017年的中级会计职称已进入第一轮基础阶段，环球网校为了让考生更好学习中级会计职称频道特整理并发布“2017年中级会计职称《中级财务管理》第五章第三节影响资本结构的因素”以下内容详细介绍了关于第三节资本成本的相关内容，希望考生制定学习计划并掌握资本结构的相关知识点，供中级会计职称考生学习。

　　影响资本结构的因素

　　1、(环球网校提供资本结构)企业经营状况的稳定性和成长率

　　如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可能采用高负债的资本结构。

　　2、企业财务状况和信用等级

　　企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资本。

　　3、企业资产结构

　　(1)拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金;

　　(2)拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金;

　　(3)资产适用于抵押贷款的企业负债较多;

　　(4)以技术研发为主的企业则负债较少。

　　4、企业投资人和管理当局的态度

　　(1)为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资。

　　(2)稳健的管理当局偏好于低负债比例的资本结构。

　　5、行业特征和企业发展周期

　　(1)产品市场稳定的成熟行业经营风险低，可多负债;高新技术企业经营风险高，可尽量少负债。

　　(2)企业发展周期影响：

　　①企业初创阶段经营风险高，可少用负债;

　　②企业发展成熟阶段经营风险低，可增加债务比重;

　　③企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应降低债务资本比重，保证经营现金流量能够偿付到期债务。

　　6、经济环境的税务政策和货币政策

　　(1)当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值。

　　(2)当国家执行了紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大。

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　　单项选择题

　　1、处于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是(　　)。

　　A.电力企业

　　B.高新技术企业

　　C.汽车制造企业

　　D.餐饮服务企业

　　【答案】B

　　【解析】不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。

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