2017年注册会计师《财务成本管理》考点练习题：预期市盈率

　　【摘要】2017年注册会计师处于提高阶段，为了方便考生提前熟悉注会考点及题型，环球网校小编给大家整理“2017年注册会计师《财务成本管理》考点练习题：预期市盈率”希望大家认真对待每天坚持，终有收获。环球网校注册会计师频道每天都会给出干货习题，请大家及时关注。以下为考生分享预期市盈率相关试题

　　单项选择题

　　1、甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为( )。(环球网校提供预期市盈率试题)

　　A.8.33

　　B.11.79

　　C.12.50

　　D.13.25

　　【答案】C

　　【解析】股利支付率=0.4/0.8=50%，预期市盈率=股利支付率/(资本成本-增长率)=50%/(10%-6%)=12.50。

　　2、某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提出“今年200万元的利润和5年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是()。

　　A.没有考虑利润的取得时间

　　B.没有考虑风险问题

　　C.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系

　　D.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展

　　【答案】A

　　【解析】以利润最大化作为财务管理目标没有考虑利润的取得时间。比如，今年200万元的利润和5年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，5年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。

　　3、在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是( )。

　　A.股票市价越高，期权的内在价值越大

　　B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大

　　C.期权执行价格越高，期权的内在价值越大

　　D.股票波动率越大，期权的内在价值越大

　　【答案】A

　　【解析】期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。对于股票的欧式看涨期权来说，内在价值取决于到期日标的股票的市价与期权执行价格的高低，到期日股票市价高于期权执行价格时，股票的欧式看涨期权内在价值=股票市价-期权执行价格，所以，选项A是本题答案。

　　4、企业希望在筹资计划中确定未来的加权平均资本成本，为此需要计算个別资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是( )。

　　A.目前的账面价值

　　B.目前的市场价值

　　C.预计的账面价值

　　D.目标市场价值

　　【答案】D

　　【解析】目标价值权数是指债券.股票以未来预计的目标市场价值确定权数。这种权数能体现未来的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，因此按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于公司评价未来的资本结构，所以选项D为本题答案。

　　5、下列各项中，属于货币市场工具的是( )。

　　A.优先股

　　B.可转换债券

　　C.银行长期贷款

　　D.银行承兑汇票

　　【答案】D

　　【解析】货币市场工具包括短期国债(在英美称国库券).可转让存单.商业票据.银行承兑汇票等，所以选项D是答案。

　　6、某投资机构对某国股票市场进行了调查，发现该市场上股票的价格不仅可以反映历史信息，而且还能反映所有的公开信息，但通过内幕消息可以获得超额收益，说明此市场是( )。

　　A.弱式有效市场

　　B.半强式有效市场

　　C.强式有效市场

　　D.无效市场

　　【答案】B

　　【解析】法玛把资本市场分为三种有效程度：(1)弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场;(2)半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场;(3)强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。本题中，根据“通过内幕消息可以获得超额收益”可知，市场上股票的价格不能反映内部信息，所以，不是强有效式市场，而是半强式有效市场。

　　7、下列有关现金和现金流的表述中，不正确的是( )。

　　A.股东财富增加与减少，必须用现金来计量

　　B.现金净流量是一定期间现金流入量和现金流出量的差额

　　C.现金是流动性最强的资产

　　D.现金流量是公司收益的会计计量

　　【答案】D

　　【解析】净利润是公司收益的会计计量，选项D的说法错误。

　　8、在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是( )。

　　A.净经营资产净利率

　　B.杠杆贡献率

　　C.现金流量比率

　　D.总资产周转率

　　【答案】C

　　【解析】“5C”系统是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质.能力.资本.抵押和条件。其中“能力”指偿债能力，主要指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例，即短期偿债能力;只有选项C属于短期偿债能力的指标。

　　9、股票回购分为在资本市场上进行回购.向全体股东招标回购和向个别股东协商回购的分类标准是( )。

　　A.按照股票回购的地点不同

　　B.按照股票回购的对象不同

　　C.按照筹资方式不同

　　D.按照回购价格的确定方式不同

　　【答案】B

　　【解析】按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种;按照股票回购的对象不同，可分为在资本市场上进行回购.向全体股东招标回购和向个别股东协商回购;按照筹资方式不同，可分为举债回购.现金回购和混合回购;按照回购价格的确定方式不同，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。

　　10、平衡计分卡认为，目标制订的前提应当是( )。

　　A.在于控制员工的行为

　　B.把企业战略与业绩管理系统联系起来

　　C.注重对员工执行过程的控制

　　D.员工有能力为达成目标而采取必要的行动方案

　　【答案】D

　　【解析】平衡计分卡认为，目标制订的前提应当是员工有能力为达成目标而采取必要的行动方案，因此设定业绩评价指标的目的不在于控制员工的行为，而在于使员工能够理解企业的战略使命并为之付出努力。

　　11、下列各项中，可能导致企业权益乘数降低的经济业务是( )。

　　A.赊购原材料

　　B.用现金购买债券(不考虑手续费)

　　C.接受股东投资转入的固定资产

　　D.以固定资产对外投资(按账面价值作价)

　　【答案】C

　　【解析】赊购原材料会引起资产和负债同时增加，但股东权益不变，所以权益乘数提高;用现金购买债券(不考虑手续费)和以固定资产对外投资(按账面价值作价)是资产内部一增一减，资产总额不变，负债总额和股东权益也不变，所以，权益乘数不变。接受股东投资转入的固定资产会引起资产和股东权益同时增加，由于权益乘数大于1，则权益乘数下降。

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　　多项选择题

　　1、企业的组织结构包括集权与分权，集权的优点包括( )。

　　A.便于提高决策效率，对市场作出迅速反应

　　B.形成对高层管理者的个人崇拜，便于管理

　　C.可以避免重复和资源浪费

　　D.容易实现目标的一致性

　　【答案】ACD

　　【解析】集权的优点包括：(1)便于提高决策效率，对市场作出迅速反应;(2)容易实现目标的一致性;(3)可以避免重复和资源浪费。缺点在于容易形成对高层管理者的个人崇拜，形成独裁，影响企业长远发展。

　　2、如果资本市场半强式有效，投资者( )。

　　A.通过技术分析不能获得超额收益

　　B.运用估价模型不能获得超额收益

　　C.通过基本面分析不能获得超额收益

　　D.利用非公开信息不能获得超额收益

　　【答案】ABC

　　【解析】如果市场半强式有效，技术分析.基本分析和各种估价模型都是无效的。此时通过非公开信息(内部信息)是可以获得超额收益的。

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