2017年税务师考试答疑：如何正确理解证券市场线?

　　【摘要】2017年税务师考试将于11月11日-12日举行，部分考生在学习过程中对教材内容的一些疑惑进行解答，为了更好帮助考生，环球网校特整理并发布“2017年税务师考试答疑：如何正确理解证券市场线?”本文能够帮助你更好的全面冲刺税务师考试，环球网校助你一臂之力!更多复习资料及试题请登陆环球网校税务师频道查看

　　问题：如何正确理解证券市场线?

　　解答：

　　证券市场线就是R=Rf+β(Rm-Rf)所代表的直线。

　　证券市场线的含义如下：

　　(1)β系数作为自变量(横坐标)，必要收益率R作为因变量(纵坐标)，无风险利率(Rf)是截距，市场风险溢酬(Rm-Rf)是斜率。

　　(2)证券市场线的斜率(Rm-Rf)，反映市场整体对风险的厌恶程度，如果风险厌恶程度高，则(Rm-Rf)的值就大，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率较大幅度的变化。

　　反之，资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。

　　(3)证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的。

　　只要将该公司或资产的β系数代入到上述直线方程中，就能得到该公司或资产的必要收益率。

　　(4)证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。

　　该公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。

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　　单项选择题

　　1、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是(　　)。

　　A.所有风险

　　B.市场风险

　　C.系统性风险

　　D.非系统性风险

　　【答案】D

　　【解析】本题的考点是系统风险与非系统风险的比较。证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当证券种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉;系统风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

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