2017年注册会计师考点答疑：股票回购与财务杠杆关系?

　　【摘要】2017年注册会计师将于10月14日至15日举行，为了更好帮助考生冲刺，环球网校发布“2017年注册会计师考点答疑：股票回购与财务杠杆关系?”对教材考点的一些问题进行解答，本文能够帮助你更好的全面提升注册会计师考试，环球网校助你一臂之力!更多复习资料及试题请登陆环球网校注册会计师频道查看

　　问题：股票回购与财务杠杆关系?

　　解答：

　　股票回购与财务杠杆关系

　　股票回购会导致所有者权益减少，资产减少，相对负债不变，这样负债占资产的比重是变大的，如果从公式EBIT/(EBIT-I)的角度考虑，利息是不变的，但是因为资产减少了，相对产生销售的利润就会减少了，因为经营需要资金，资产减少会导致利润相应减少，所以这里财务杠杆会变大。

　　【通常建议按以下理解】即股票回购会导致所有者权益减少，资产减少，相对负债不变，这样负债占资产的比重是变大的，而财务杠杆主要是评价财务风险的，而显然财务风险主要是指未来的还本付息的压力，负债比重增加，资产减少，进而一定会导致还本付息压力加大，进而增加财务杠杆。
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　　多项选择题

　　1、如果资本市场半强式有效，投资者( )。

　　A.通过技术分析不能获得超额收益

　　B.运用估价模型不能获得超额收益

　　C.通过基本面分析不能获得超额收益

　　D.利用非公开信息不能获得超额收益

　　【答案】ABC

　　【解析】如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能取得超额收益。并且半强式有效市场没有反应内部信息，所以可以利用非公开信息获取超额收益。
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