MBA 选课中心 APP下载
当前位置: 首页 > MBA > MBA考试动态 > 上海财经大学商学院商界精英论坛 |后资管新规时代

上海财经大学商学院商界精英论坛 |后资管新规时代

考试动态短信提醒

MBA报名、考试、查分时间、免费短信提醒

地区

点击获取验证 立即预约

请输入下面的图形验证码

提交验证

发布时间:2018年12月06日 09:29:14 来源:环球网校 点击量:

【摘要】12月1日,现任联讯证券首席经济学家,董事总经理李奇霖做客上海财经大学商学院第140期“商界精英论坛”。

李奇霖曾任民生证券研究院固定收益组负责人,民生证券资产配置委员会委员,长期从事货币利率、宏观经济、大类资产配置以及融资平台等方向研究。活动上,他以“后资管新规时代”为主题,向同学们娓娓道来。

讲座伊始,李奇霖从四方面简要概括了此次讲座内容,分别为“为什么要强监管”、同业套利的终结、资管新规重塑资本市场以及“新一轮资产荒即将到来“。李奇霖从“为什么要强监管”为同学们讲解,目前金融风险并未有效切割,存款分流与同业创造,市场边际定价的能力转向广义基金,导致广义基金的快速扩张,从而造成过度风险承担。

随后,李奇霖开始解说同业套利的终结。市场化利率与管制利率价差持续存在,存款增速降至1979年以来的新低,取而代之迎来的是“存款荒”。对于OMO与同业存单,上调其利率有利于控制金融杠杆、防范金融风险,符合目前的政策导向。

接着,李奇霖为同学们讲解资管新规重塑资本市场。首先为不一样的广义基金,今年广义基金扩张依赖的是货基与短期债基,存款分流与固有的投资风格使得市场定价边际力量转向广义基金,曾经的资金池模式风光不再,广义基金依靠货基与短期债基支撑,而理财产品也在货币化转型。也源于期限利差不断走阔,信贷特征也受到了影响。

最后,李奇霖强调新一轮资产荒即将到来。2017年在经历大约2015-2016两年的狂欢后,债券牛市走到了尽头,金融加杠杆转为去杠杆,在由牛转熊的路径中,债券市场的主题也在悄然发生变化,过去的资产荒一去不复返,取而代之的是去杠杆引致的“负债荒”。2018年金融去杠杆向实体去杠杆传导,融资扩张增速放缓构成了今年债牛的主旋律,制造业和民间投资成为支撑固定资产投资,融资收缩没有冲击到头部民企的投资,但2019年在内源式现金流积累放缓的背景下,制造业和民间投资可能会出现下行压力,叠加房地产调整,2019年可能形成新一轮资产荒。

互动环节,同学们就李奇霖的新书《大资管时代危机与重构》热烈提问,李奇霖逐一解答。

分享到: 编辑:穆毕艾

环球网校移动课堂APP 直播、听课。职达未来!

安卓版

下载

iPhone版

下载
环球小过-环球网校官方微信服务平台

刷题看课 APP下载

免费直播 一键购课

代报名等人工服务

返回顶部