2018年注册会计师《财务成本管理》练习题：利率理论及运用

1、某债券名义利率为 8%。纯粹利率为 2%，名义无风险利率为 5%，则该债券的通货膨胀溢价与风险溢价为( )。

A.3%与 6%

B.3%与 4%

C.3%与 5%

D.5%与 6%

【答案】A

【解析】名义无风险利率为 5%，通货膨胀溢价为 5%-2%=3%。名义利率为 8%，纯粹利率为 2%，风险溢价=8%-2%=6%。

2、下列关于利率期限结构的表述中,属于预期理论观点的是( )。

A.不同到期期限的债券无法相互替代

B.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值

C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求

D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和

【答案】B

【解析】预期理论提出的命题是: 长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均値 。

3、A 债券每半年付息一次，报价利率 8%，B 债券每季度付息一次，如果想让 B 债券在经济上与 A 债券等效，B 债券的报价利率应为( )。

A.8%

B.7.92%

C.8.16%

D.6.78%

【答案】B

【解析】经济上等效即有效年利率相等，A 债券的有效年利率=(1+4%) 2-1=8.16%，则： B 债券的报价利率应为：(1+r/4) 4-1=8.16% ，解得：r=7.92%，选项 B 是答案。

4、某人退休时有现金 10 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入 2000 元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为( )。

A.2%

B.8%

C.8.24%

D.10.04%

【答案】C

【解析】计息期利率=2000/100000×100%=2% 报价利率=4×2%=8%

5、一项 600 万元的借款，借款期 3 年，年利率为 10%，若每半年复利一次，则年实际利率为( )。

A.10%

B.5%

C.10.25%

D.10.75%

【答案】C

【解析】i=(1+r/m) m-1=(1+10%/2) 2-1=10.25%

6、某企业于年初存入银行 10000 元，假定年利息率为 12%，每年复利两次，已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5) =1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第五年末的本利和为( )元。

A.13382

B.17623

C.17908

D.31058

【答案】C

【解析】根据货币时间价值第五年末的本利和为：10000×(F/P,12%/2,5×2)=10000× 1.7908=17908(元)

7、甲公司平价发行 5 年期的公司债券，债券票面利率为 10%，每半年付息-次，到期-次偿还本金。该债券的有效年利率是( )。

A.9.5%

B.10%

C.10.25%

D.10.5%

【答案】C

【解析】计息期利率=l0%/2=5%

8、债券到期收益率计算的原理是( )。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率

C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

【答案】A

【解析】债券到期收益率(内含报酬率)是指以特定的价格购买债券并持有到期日所能获得的收益率，它是使未来现金流量现值等于债券购买价格的折现率。

9、下列各项因素中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的是( )。

A.原始投资

B.现金流量

C.项目期限

D.设定的折现率

【答案】D

【解析】净现值的影响因素包括：原始投资、未来现金流量、项目期限以及折现率(必要报酬率)。求解内含报酬率，就是已知净现值=0 的基础上，在原始投资、未来现金流量、项目期限一定的条件下，求解折现率。因此，选项 D 不会对内含报酬率产生影响。

10、某投资方案，当折现率为 16%时，其净现值为 338 元，当折现率为 18%时，其净现值为-22 元。该方案的内含报酬率为( )。

A.15.88%

B.16.12%

C.17.88%

D.18.14%

【答案】C

【解析】 内含报酬率=16%+(18%-16%)×[338/(338+22)]=17.88%

多项选择题

1、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率 6%，面值 1000 元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确有( )。

A.该债券的计息周期利率为 3%

B.该债券的年有效必要报酬率是 6.09%

C.该债券的报价利率是 6%

D.由于平价发行，该债券的报价利率与报价必要报酬率相等

【答案】ABCD

【解析】该债券每半年付息一次，其票面年利率 6%为报价利率，与之等效的计息周期利率=6%/2= 3%，有效年利率=(1+3%) 2-1=6.09%。债券平价发行的依据为：报价折现率=报价票面利率=6%、计息周期折现率=计息周期票面利率=3%、有效折现率=有效票面利率=6.09%，故选项 ABCD 均正确