2018年中级经济师考试《金融》章节习题第二章

第二章 利率与金融资产定价

一、单项选择题

1. 如果某证券的β值为1.5，若市场投资组合的风险溢价水平为10%，则该证券的风险溢价水平为(　)。

A.5%

B.15%

C.50%

D.85%

2. 假设P 为债券价格，F为面值，C为票面收益，r为到期收益率，n是债券期限，如果按年复利计算，零息债券到期收益率为(　)。

A.r=F/C

B.r=C/F

C.r=(F/P)1/n-1

D.r=C/P

3. 如果当前的证券价格反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，则该市场属于(　)。

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.半弱式有效市场

4. 债券本期收益率的计算公式是(　)。

A.票面收益/市场价格

B.票面收益/债券面值

C.(卖出价格-买入价格)/市场价格

D.(卖出价格-买入价格)/债券面值

5. 古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即(　)。

A.货币供给增加，利率水平上升

B.储蓄增加，利率水平上升

C.货币需求增加，利率水平上升

D.投资增加，利率水平上升

6. 与利率管制相比较，利率市场化以后，在利率决定中起主导作用的是(　)。

A.商业银行

B.财政部门

C.政府政策

D.市场资金供求

7. 某股票的每股预期股息收入为每年2元，如果市场年利率为5%,则该股票的每股市场价格应为(　)元。

A.20

B.30

C.40

D.50

8. 某机构发售了面值为100元，年利率为5%，到期期限为10年的债券，按年付息。某投资者以90元的价格买入该债券，2年后以98元的价格卖出，则该投资者真正所获得的年收益率为(　)。

A.5%

B.7%

C.9.8%

D.10%

9. 投资者用10万元进行为期2年的投资，年利率为10%，按复利每年计息一次，则第2年年末投资者可获得的本息和为(　)万元。

A.11.0

B.11.5

C.12.0

D.12.1

10. 假若金额为100元的一张债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。则该张债券的交易价格为(　)元。

A.97

B.106

C.103

D.97.09

11. 某银行以900元的价格购入5年期的票面额为1000元的债券，票面收益率为10%，银行持有3年到期偿还，那么购买的到期收益率为(　)。

A.3.3%

B.14.81%

C.3.7%

D.10%

12. (　)是现在和将来(或过去)的一笔支付或支付流在今天的价值。

A.现值

B.单利

C.复利

D.年值

13. 流动性偏好利率理论的提出者是(　)。

A.俄林

B.凯恩斯

C.罗伯逊

D.弗里德曼

14. 利率是借贷资本的(　)。

A.价格

B.成本

C.损失

D.现值

二、多项选择题

1. 资本资产定价理论模型假定包括(　)。

A.投资者总是追求投资效用最大化

B.市场上存在无风险资产

C.投资者是厌恶风险的

D.投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价投资组合

E.税收和交易费用均忽略不计

2. 我国利率市场化的基本方式应为(　)。

A.激进模式

B.先外币、后本币

C.先贷款、后存款

D.先本币、后外币

E.存款先大额长期、后小额短期

3. 期权定价理论中，布莱克—斯科尔斯模型的基本假定有(　)。

A.无风险利率r为常数

B.存在无风险套利机会

C.市场交易是连续的，不存在跳跃式或间断式变化

D.标的资产价格波动率为常数

E.标的资产在期权到期时间之前不支付股息和红利

4. 在二级市场上，决定债券流通转让价格的主要因素是(　)。

A.票面金额

B.汇率

C.票面利息

D.物价水平

E.实际期限

5. 流动性偏好的动机包括(　)。

A.投资动机

B.交易动机

C.预防动机

D.价值动机

E.投机动机

6. 根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素是(　)。

A.违约风险

B.流动性

C.所得税

D.交易风险

E.系统性风险

一、单项选择题

1

[答案]：B

[解析]：βi= σiM/σ2M

1. 5=σiM/10%

解得：σiM=15%

参见教材P27

2

[答案]：C

[解析]：本题考查零息债券到期收益率公式。参见教材P22

3

[答案]：B

[解析]：本题考查半强式有效市场的概念。参见教材P25

4

[答案]：A

[解析]：本期收益率，即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，公式为：当期收益率=票面收益/市场价格。参见教材P37

5

[答案]：D

[解析]：古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。当投资增加时，投资大于储蓄，利率会上升。参见教材P20 图2—2

6

[答案]：D

[解析]：本题考查利率市场化的相关知识。利率市场化是指将利率决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场利率的基础上，根据不同金融交易各自的特点，自主决定利率。参见教材P28

7

[答案]：C

[解析]：本题考查股票价格的计算。

股票价格=预期股息收入/市场利率=2/5%=40元。参见教材P25

8

[答案]：D

[解析]：本题考查到期收益率的计算。

9

[答案]：D

[解析]：本题考查复利方式下本利和的计算。

10×(1+10%)2=12.1万元。

参见教材P17

10

[答案]：D

[解析]：P=100/(1+3%)=97.09元。参见教材P24

11

[答案]：B

[解析]：年利息=1000×10%=100元，(偿还价格-买入价格)/买入债券到债券到期的时间=(1000-900)/3=33.33，到期收益率=(100+33.33)/900=14.81%。参见教材P22

12

[答案]：A

[解析]：现值，也称为在用价值，是现在和将来(或过去)的一笔支付或支付流在今天的价值。参见教材P18

13

[答案]：B

[解析]：凯恩斯提出了流动性偏好利率理论。参见教材P20

14

[答案]：A

[解析]：利率是借贷资本的价格。参见教材P17

二、多项选择题

1

[答案]：ABCDE

[解析]：参见教材P26

2

[答案]：BCE

[解析]：中国人民银行按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步进行利率市场化改革。参见教材28页

3

[答案]：ACDE

[解析]：本题考查布莱克—斯科尔斯模型的基本假定。参见教材P28

4

[答案]：ACE

[解析]：债券在二级市场上的流通转让价格由债券的票面金额、票面利率、实际持有期限三个因素决定。参见教材24页

5

[答案]：BCE

[解析]：流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。参见教材P20

6

[答案]：ABC

[解析]：本题考查利率风险结构理论的相关知识。根据利率风险结构理论，到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。参见教材P19