期货从业资格考试知识要点—期货市场风险管理原理

(一)风险管理的基本流程

风险管理(Risk Management)是指在一个有风险的环境里把风险减至最低的管理过程。

风险管理的基本流程为：风险的识别、风险的预测和度量、选择有效的手段处理或控制风险。

(1)风险的识别是风险管理的首要环节。在实践中可以采用风险列举法(风险管理部门按照业务流程，列举出各个业务环节中存在的风险)和流程图分析法(风险管理部门对整个业务过程进行全面分析，对其中各个环节逐项分析可能遭遇的风险，找出各种潜在风险因素)进行风险识别。

(2)风险的预测和度量。风险预测实际上就是估算、衡量风险，由风险管理人运用科学的方法，对其掌握的统计资料、风险信息及风险的性质进行系统分析和研究，进而确定各项风险的频度和强度，为选择适当的风险处理方法提供依据。

期货交易所普遍采用相应的模型测算波动性风险，并以此设定保证金水平。30国集团在研究衍生产品的基础上，提出了度量市场风险的VAR(Va1ue at Risk)方法。

①VAR(Va1ue at Risk，风险价值)方法已成为目前金融界测量市场风险的主流方法。

②VAR的含义是处于风险中的价值，是指市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失，更为确切地是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。用数学公式可表示为Prob(△P>VAR)=1-c

式中：△P为证券组合在持有期内的损失;VAR为置信水平C下处于风险中的价值。其中VAR及损失均取正数。

(3)风险控制，其最高境界是消除风险或规避风脸，比如对套期保值者而言，其目的就是期望通过期货交易规避企业无法消除的价格风险。

风险控制包括两个内容，一是风险控制措施的选择，这是成本收益权衡的结果;二是制定切实可行的应急方案，最大限度地对所面临的风险做好充分的准备，当风险发生后，按照预设方案实施，将损失控制在最低限度。

(二)风险管理的特点

(1)期货交易者。对于期货交易者来说，他们面临着可控风险和不可控风险。可控风险中主要是对交易规则制度不熟悉所引发的，不可控风险中最直接的就是价格波动风险。

(2)期货公司和期货交易所。对于期货公司和期货交易所来说，他们所面临的主要是管理风险。一方面对期货公司对客户的管理和期货交易所对会员的管理;另一方面是防止自身管理不严导致对正常交易秩序的破坏，以致自身成为引发期货行业的风险因素。

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