当前位置: 首页 > 注册会计师 > 注册会计师备考资料 > 2019年注册会计师《财务成本管理》考点:普通股筹资与债务筹资两种筹资方式的运用

2019年注册会计师《财务成本管理》考点:普通股筹资与债务筹资两种筹资方式的运用

更新时间:2019-10-12 10:35:53 来源:环球网校 浏览171收藏34

注册会计师报名、考试、查分时间 免费短信提醒

地区

获取验证 立即预约

请填写图片验证码后获取短信验证码

看不清楚,换张图片

免费获取短信验证码

摘要 2019年注册会计师考试临近,环球网校小编特整理分享“2019年注册会计师《财务成本管理》考点:普通股筹资与债务筹资两种筹资方式的运用”,希望可以帮助广大考生考前巩固财务成本管理考点,查漏补缺,预祝广大考生顺利通过注册会计师考试。

普通股筹资与债务筹资两种筹资方式的运用(不存在优先股筹资)

所谓每股收益无差别点,是指每股收益不受融资方式影响(追加权益筹资的每股收益=追加负债筹资的每股收益)的息税前利润水平(或销售收入)。

(1)决策程序(在不存在优先股的情况下)

①把负债筹资和所有者权益筹资这两种追加筹资方式的追加筹资以后的每股收益的计算公式写出来。

每股收益的计算公式

②求无差别点,也就是在哪一点的时候这两种追加筹资方式的每股收益没有差别。计算出无差别点的息税前利润。

③如果预计追加筹资以后的息税前利润>无差别点的息税前利润应该选择负债类追加筹资;如果预计追加筹资以后的息税前利润<无差别点的息税前利润应该选择股东权益类追加筹资。

依据:财务杠杆效应

(2)应用举例

【例题·计算题】光华公司目前的资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元),普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)。企业由于有一个较好的新投资项目,需要追加筹资300万元,有两种筹资方案:

甲方案:增发普通股100万股,每股发行价3元。

乙方案:向银行取得长期借款300万元,利息率16%;

根据财务人员测算,追加筹资后销售额可望达到1200万元,变动成本率60%,固定成本200万元,所得税率20%,不考虑筹资费用因素。

要求:运用每股收益无差别点法,选择筹资方案。

(1)计算每股收益无差别点;

(2)计算分析两个方案处于每股收益无差别点时的每股收益,并指出其的特点,;

(3)根据财务人员有关追加筹资后的预测,帮助企业进行决策。

(4)若追加筹资后销售额可望达到1200万元,变动成本率60%,固定成本为200万元,所得税率20%,分别计算利用两种筹资方式的每股收益为多少。

【解析】

(1)增加筹资后的息税前利润=1200×(1-60%)-200=280(万元)

每股收益无差异点:

每股收益无差异点计算过程

预计息税前利润280万元小于376万元,选择甲方案发行股票筹资,每股收益高于乙方案银行借款筹资。

(2)

每股收益无差别点时的每股收益的计算过程

在每股收益无差别点上,两个方案的每股收益相等,均为0.384元。

(3)决策:

预计的息税前利润=1200-1200×60%-200=280(万元)

由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点,因此应该选择财务风险较小的甲方案。

(4)

每股收益计算过程

直观分析如下图:

直观分析如下图

2019年注册会计师考试将在12月下旬公布成绩。为了方便考生及时获取注册会计师成绩查询时间,环球网校提供 免费预约短信提醒服务,我们会及时提醒您2019年注册会计师考试成绩查询时间,请及时预约。

以上内容是2019年注册会计师《财务成本管理》考点:普通股筹资与债务筹资两种筹资方式的运用,想获取更多2019年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及历年真题,请点击“免费下载”按钮后即可领取!

注册会计师备考资料全部免费下载

  • 考试大纲
  • 备考计划   
  • 真题答案与解析
  • 易错练习
  • 精讲知识点
  • 考前冲刺提分   
点击领取资料

分享到: 编辑:环球网校

资料下载 精选课程 老师直播 真题练习

注册会计师资格查询

注册会计师历年真题下载 更多

注册会计师每日一练 打卡日历

0
累计打卡
0
打卡人数
去打卡

预计用时3分钟

注册会计师各地入口
环球网校移动课堂APP 直播、听课。职达未来!

安卓版

下载

iPhone版

下载

返回顶部