2019年注册会计师《财务成本管理》考点及冲刺题：金融期权的复制原理

更新时间：2019-10-14 10:56:10 来源：环球网校

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摘要 2019年注册会计师考试临近，环球网校小编特整理分享“2019年注册会计师《财务成本管理》考点及冲刺题：金融期权的复制原理”，希望可以帮助广大考生考前巩固财务成本管理考点，查漏补缺，预祝广大考生顺利通过注册会计师考试。

金融期权的复制原理

复制原理	（1）借钱购买股票的筹资风险等于看涨期权的风险（2）构造一个购买股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，该投资组合的损益都与期权投资相同（3）那么创建该投资组合的成本就是期权的价值

【例题】假设ABC公司的股票现在的市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元。到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。投资者可以无风险利率为每年4%借款(半年2%)。

策略一：

售出1股该股票的看涨期权，获得期权费(期权现行价格)C0。

策略二：

现在购进H股上述股票且按无风险报酬率2%借入资金，借入数额设定为Y。目前净现金流量=50H-C0-Y

2019年注册会计师《财务成本管理》考点及冲刺题：金融期权的复制原理