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2020年注册会计师《财务成本管理》知识点:现金流量折现模型参数估计

更新时间:2019-11-19 10:31:24 来源:环球网校 浏览47收藏14

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摘要 2020年注册会计师考试基础阶段备考已开始,环球网校小编特整理分享“2020年注册会计师《财务成本管理》知识点:现金流量折现模型参数估计”本文讲解了企业价值评估相关知识点,希望考生在备考时牢固掌握基本知识点。具体如下:

编辑推荐:2020年注册会计师《财务成本管理》知识点汇总:企业价值评估

二、现金流量折现模型参数估计(主要现金流量参数)

1.详细预测期的各年现金流量的确定

 
 
 
 
公式法
实体现金流量的确定方法 (1)基本方法
实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销—经营营运资本增加—(净经营性长期资产增加+折旧与摊销)
关键变量的确定:
(1)税后经营净利润:根据预计利润表直接获得
(2)折旧与摊销:预期计提的当期数额,一般为预计的已知条件
(3)经营营运资本增加:根据预计资产负债表计算取得
经营营运资本增加=本年经营营运资本-上年经营营运资本
经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债
(4)资本支出:根据预计资产负债表计算取得
资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销
(2)简化方法:
实体现金流量=税后经营净利润—本期净经营资产增加
【提示】净经营资产净投资=净经营资产增加=实体净投资
股权现金流量的确定方法 (1)基本方法
股权现金流量=股利分配—股份资本发行+股份回购
(2)简化方法
股权现金流量=税后利润—股权净投资(股东权益增加)
如果企业按照固定的负债率(净负债/净经营资产)为投资筹集资本,则股权现金流量的公式可以简化为:
股权现金流量=税后利润—(净经营资产净投资—负债率×净经营资产净投资)
=税后利润—净经营资产净投资×(1—负债率)
【提示】如果企业不进行外部股权融资,则:
股权现金流量=税后利润-留存收益增加=股利=股利现金流量
净投资扣除法 债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量
企业实体现金流量=税后经营净利润-实体净投资(净经营资产增加)
股权现金流量=净利润-股权净投资
债务现金流量=税后利息费用-债权净投资
【提示】主体现金流量=归属主体的收益-应当由主体承担的净投资

2.后续期现金流量的确定

在稳定状态下,实体现金流量、股权现金流量的增长率和销售收入的增长率相同,因此,可以根据销售增长率估计现金流量增长率。

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以上内容是2020年注册会计师《财务成本管理》知识点:现金流量折现模型参数估计,小编为广大考生上传2020年注册会计师《财务成本管理》知识点,请点击“免费下载”按钮后即可领取!

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