2020年银行从业资格《个人理财》第四章知识点：国债

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【知识点6】国债

一、银行代理国债的概念及种类

1.概念

国债是国家信用的主要形式。

我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由于以国家财政信誉作担保，国债的信誉度非常高，其收益率一般被看做是无风险收益率，是金融市场利率体系中的基准利率之一。

2.种类

凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证只记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。

在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的收取手续费。

电子式储蓄国债是财政部在境内发行的，以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。由于电子式储蓄国债以电子方式记录债权，因此在便捷性方面有很大提高，但是需要投资者开立个人国债托管账户，并指定对应的资金账户。

记账式国债以记账形式记录债权，通过银行间市场或证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高、成本低、交易安全。

二、国债的流动性及收益情况

1.流动性

国债一般到期才能够还本，即使如记账式国债在二级市场交易，但是银行间债券市场或交易所债券市场的交易活跃度通常不如股票市场，因此，债券的流动性一般弱于股票。

2.收益情况

相对于现金存款或货币市场金融工具，投资国债获得的收益更高，而相对于股票、基金产品，投资国债的风险又相对较小。

债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。

三、银行代理国债的风险及法律约束

债券投资的风险因素有价格风险、再投资风险、违约风险、赎回风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。

1.价格风险

价格风险也叫利率风险，是指国债的市场利率变化对债券价格的影响。一般来说，债券价格与利率变化成反比，当利率上涨时，债券价格下跌。债券的到期时间越长，所面临的利率风险越大。

2.再投资风险

再投资风险也是由于市场利率变化而使债券持有人面临的风险。当市场利率下降，短期债券的持有人若进行再投资，将无法获得原有的较高息票率，这就是再投资风险。

3.违约风险

违约风险又称信用风险，是债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金和支付利息的风险。

违约风险一般是由于发行者经营状况不佳、财务状况恶化或信誉不高带来的风险，不同发行者发行债券的违约风险不同。

一般来说，国债的违约风险最低，因此一般也被称为无风险债券，公司债券的违约风险相对较高。司债券的违约风险一般通过信用评级表示。

4.赎回风险

赎回风险是附有赎回条款的债券所面临的特有风险，一般来说，此类债券面临三项风险因素：

(1)赎回权的债券的未来现金流量不能预知，增加了现金流的不确定性

(2)因为发行者可能在利率下降时赎回债券，投资者不得不以较低的市场利率进行再投资，由此蒙受再投资风险

(3)由于赎回价格的存在，附有赎回债券的潜在资本增值有限

5.提前偿付风险

提前偿付风险是附有提前偿付条款的债券所面临的特有风险。

提前偿付是一种本金偿付额超过预定分期本金偿付额的偿付方式。提前偿付风险类似于赎回风险。如果利率下降，债券的提前偿付就会使投资者面临再投资风险。

6.通货膨胀风险

对于中长期债券而言，债券货币收益的购买力有可能随着物价的上涨而下降，从而使债券的实际收益率降低，这就是债券的通货膨胀风险。

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