2019注册会计师《财务管理成本》考点：可持续增长率

1.可持续增长状态的假设前提——5个不变

2.可持续增长率的计算公式

(1)本期没有增发新股——根据期初股东权益计算股东权益增长率

=期初权益净利率×利润留存率

=销售净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率

(2)本期发行新股——根据期末股东权益计算假定不增发新股条件下的股东权益增长率

若假定本期未增发新股，则：假定期初股东权益=期末股东权益-本期留存收益增加额

【注意】若某期没有增发新股，则根据期末股东权益和根据期初股东权益的计算结果一致;如果某期增发新股，则只能根据期末股东权益计算该期的可持续增长率。即：根据期末股东权益计算是通用公式。

3.可持续增长率的影响因素——销售净利率、总资产周转率、权益乘数、利润留存率。

如果不增发新股，超过部分的资金只有两个解决办法：提高经营效率或改变财务政策。提高经营效率并非总是可行的，改变财务政策是有风险和极限的，因此超常增长只能是暂时的。尽管企业增长时快时慢，但从长期来看，总是受到可持续增长率的制约。

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