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2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(5月23日)

更新时间:2019-05-23 09:54:08 来源:环球网校 浏览181收藏36

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摘要 2019年注册会计师考试将于10月19-20日举行,考生千万不要忽略考前关键半年,希望考生一定要养成每日做题的习惯。环球网校每天为大家提供好题练手“2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(5月23日)”下面跟随小编一起来做练习题。利用习题检测自己对知识点的掌握

编辑推荐:2019年注册会计师考试每日一练汇总(5月23日)

多项选择题

1.下列利用风险调整法确定债务成本的等式中,正确的有(  )。

A.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率

B.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

C.信用风险补偿率=信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

D.信用风险补偿率=可比公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

2.采用可比公司法计算税前债务资本成本时,选择可比公司必须具备的条件有(  )。

A.处于同一行业

B.具有类似的商业模式

C.相同的公司规模

D.相同的负债比率

3.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本,下列关于无风险利率的估计的表述中错误的有(  )。

A.应该选择长期政府债券的到期收益率作为无风险利率

B.预测周期比较长,通货膨胀的累积影响巨大,应该使用名义无风险利率计算股权资本成本

C.实际现金流量是消除了通货膨胀的影响

D.根据政府债券的未来现金流计算出来的到期收益率是消除通货膨胀的

4.根据资本资产定价模型估计普通股资本成本,下列相关表述中正确的有(  )。

A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现,实际现金流量要使用实际折现率进行折现

B.公司风险特征无重大变化时,可以采用5年或更长的预测期长度

C.估计市场收益率时通常选择较长的时间跨度,既包括经济繁荣时期,也包括经济衰退时期

D.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n

5.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本,下列关于贝塔值的估计的表述中错误的有(  )。

A.如果公司风险特征发生重大变化,应当使用变化后的年份作为预测期长度

B.一般采用年度报酬率估计贝塔值

C.贝塔值的关键驱动因素有经营杠杆、财务杠杆和无风险利率

D.如果贝塔值的关键驱动因素没有显著变化,可以用历史贝塔值估计股权成本

答案在下一页

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编辑推荐:2019年注册会计师考试每日一练汇总(5月23日)

1.

【答案】BC

【解析】如果本公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,那么就需要使用风险调整法估计债务成本。按照这种方法,信用风险补偿率=信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率;债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿率相加求得。

2.

【答案】AB

【解析】可比公司的规模、负债比率和财务状况最好较为类似,并不一定必须相同,所以选项C、D错误。

3.

【答案】BD

【解析】实务中,一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量,与此同时,使用含通胀的无风险报酬率计算资本成本。只有在以下两种情况下,才能使用实际的利率计算资本成本:(1)存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)时,最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率;(2)预测周期特别长,通货膨胀的累积影响巨大,所以选项B错误;政府债券的未来现金流,都是按含有通胀的货币支付的,据此计算出来的到期收益率是含有通胀利率,所以选项D错误。

4.

【答案】ABC

【解析】名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)n,所以选项D不正确。

5.

【答案】BC

【解析】股票收益可能建立在每年、每月、每周,甚至每天的基础上。使用每日内的报酬率会提高回归中数据的观察量,但也会面临一个问题,就是有些日子没有成交或者停牌,该期间的报酬率为0,由此引起的偏差会降低股票收益率与市场报酬率之间的相关性,也会降低该股票的β值。使用每周或每月的报酬率就能显著地降低这种偏差,因此被广泛采用。年度报酬率较少采用,所以选项B错误;贝塔值的关键驱动因素有经营杠杆、财务杠杆和收益周期性,所以选项C错误。

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