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2019年注册会计师考试答疑:如何投资期权?

更新时间:2019-06-06 17:25:56 来源:环球网校 浏览25收藏5

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摘要 为帮助更多考生理解注册会计师各科目考试内容,环球网校小编发布“2019年注册会计师考试答疑:如何投资期权?”本文针对考生在学习过程中关于财务成本管理中期权的投资问题进行解答,希望对考生有所帮助,预祝顺利通过2019注册会计师考试。

提问:如何投资期权?

解答:期权的投资有如下几种策略

1.保护性看跌期权

①策略:购入1股票+购入1股看跌期权(获得在未来以固定价格“卖出”标的股票的选择权)

②效果:锁定了最低净收入和最低净损益

2.抛补性看涨期权(抛“权”补“票”)

①策略:购买(补)1股股票+出售(抛)1股看涨期权(承担在未来以固定价格“卖出”标的股票的潜在义务)

②效果:缩小未来的不确定性,是机构投资者常用的投资策略

3.对敲

①多头对敲

策略:买进看涨期权(获得在未来以固定价格“买入”标的股票的选择权)+买进看跌期权(获得在未来以固定价格“卖出”标的股票的选择权),其执行价格、到期日都相同。

结果:a.只要股价偏离执行价格,其差额——组合净收入(期权到期日价值之和)就将大于零。

b.获利条件:股价偏离执行价格的差额超过期权费。

c.最坏结果:到期股价=执行价格,组合净收入最小(0),组合净损失最大(-期权费)。

d.适用:预计市价剧烈波动,但未知变动方向的情况。

②空头对敲——多头对敲的零和博弈

策略:售出看涨期权(承担在未来以固定价格“卖出”标的股票的潜在义务)+售出看跌期权(承担在未来以固定价格“买入”标的股票的潜在义务),其执行价格、到期日都相同。

效果:

a.只要股价偏离执行价格,其差额——组合净收入(期权到期日价值之和)就将小于零。

b.获利条件:股价偏离执行价格的差额小于期权费收入。

c.最好结果:到期股价=执行价格,组合净收入最大(0),组合净收益最大(期权费)。

d.适用:预计市价将相对比较稳定。

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