2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(7月23日)

编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(7月23日)

单项选择题

1.下列关于股票期权投资策略的说法中，不正确的是(　)。

A.不管是保护性看跌期权，还是抛补性看涨期权，都需要买入期权对应的标的股票

B.出售抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略

C.空头对敲策略对于预计市场价格将相对比较稳定的投资者非常有用，最好结果是到期日股价不变，等于投资时的股票价格

D.多头对敲最坏的结果是损失了看涨期权和看跌期权的购买成本

2.关于可转换债券，下列各项表述中不正确的是(　)。

A.可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较低者

B.持有可转换债券相当于持有股票看涨期权

C.可转换债券的税前筹资成本等于投资人的内含报酬率

D.要想发行成功，则它的税前成本应该高于普通债券的市场利率，税后成本应该低于股权成本

3.下列关于股利理论的说法中，不正确的是(　)。

A.客户效应理论认为，公司在制定或调整股利政策时，不应该忽视股东对股利政策的需求

B.“一鸟在手”理论认为企业应该实行高股利分配政策

C.信号理论为解释股利是否具有信息含量提供了一个基本分析逻辑

D.税差理论认为，由于股东的股利收益纳税负担明显高于资本利得纳税负担，所以，企业应该采取低现金股利政策

4.关于可转换债券，下列各项说法中不正确的是(　)。

A.设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益

B.设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份

C.设置回售条款是为了保护债券发行公司的利益

D.设置强制性转换条款，是为了实现发行公司扩大权益筹资的目的

5.在随机模式下，某公司的最优现金返回线与现金持有量下限的差额为5000元，现金持有量的上限为20000元，目前的现金持有量为18000元，则应该购买有价证券的金额为(　)元。

A.4000

B.19000

C.0

D.8000

答案在下一页

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编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(7月23日)

1、

【答案】C

【解析】空头对敲策略的最好结果是到期日股价等于执行价格，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。所以选项C的说法不正确。

2、

【答案】A

【解析】可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较高者。所以选项A的说法不正确。

3、

【答案】D

【解析】税差理论认为，如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。所以选项D的说法不正确。

4、

【答案】C

【解析】回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。由此可知，设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。所以选项C的说法不正确。

5、

【答案】C

【解析】由于H=3R-2L=20000，而R-L=5000，所以，L=5000，因此，现金持有量的合理区间为5000～20000元，由于目前的现金持有量为18000元，处于合理区间内，所以，不必进行现金与有价证券的转换。

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