2019年中级经济师《工商管理》高频考点专练：资本成本

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1.【真题:单选】：某公司从银行贷款l亿元，期限3年，贷款年利率7.5%，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为0.1%，公司所得税税率为25%，则该公司该笔贷款的资本成本率是( )。

A.4.42%

B.4.72%

C.5.63%

D.7.60%

2.【真题:多选】根据股利折现模型，影响普通股资本成本率的因素有( )。

A.股票发行价格

B.股票发行费用

C.股利水平

D.普通股股数

E.企业所得税税率

3.【真题:单选】某公司股票的风险系数为1.3，市场平均报酬率为12%，无风

险报酬率为5%。使用资本资产定价模型计算的该公司普通股筹资的资本成本率

为( )。

A.14.1%

B.14.7%

C.1 7.0%

D.1 8.3%

4.【真题：单选】营业杠杆是由于企业成本费用中存在( )而产生的风险收益放大效应。

A.直接人工成本

B.固定成本

C.付现成本

D.固定财务费用

5.【真题:单选】 财务杠杆是由于( )的存在而产生的效应。

A.折旧

B.固定经营费用

C.付现成本

D.固定财务费用

6.【真题：单选】使用每股利润分析法选择筹资方式时，计算得到的每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案普通股每股利润相等时的()水平。

A.营业利润

B.息税前利润

C.净利润

D.利润

7.【真题：单选】根据每股利润分析法，当公司实际的息税前利润大于息税前利润平衡点时，公司宜选择( )筹资方式。

A.报酬波动型

B.报酬固定型

C.报酬递增型

D.报酬递减型

1.【答案】C

答案见下页

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【解析】考察长期借款的资本成本率的计算

2.【答案】ABC

【解析】股利折现模型：P0=，P0 为普通股融资净额，即发行价格扣除发行费用，Dt为普通股第t年的股利，Kc为普通股权投资必要报酬率，即普通股本资本成本率。

3.【答案】A

【解析】根据资本资产定价模型，Kc=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.3*(12%—5%)=14.1%。

4.【答案】B

5.【答案】D

【解析】财务杠杆也称融资杠杆，是指由于固定财务费用的存在，使用权益资本净利率(或每股利润)的变动率大于息税前利润变动率的现象。

6.【答案】B

【解析】考查每股利润无差别点的定义。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案普通股每股利润相等时的息税前利润水平。

7.【答案】B

【解析】考察每股利润分析法的决策规则，当实际EBIT大于无差别点时选择固定型的筹资方式;当实际EBIT小于无差别点时，选择报酬非固定型的筹资方式。

【解析】营业杠杆是由于固定成本的存在而产生的效应

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