2020年基金从业资格《证券投资基金基础知识》投资组合管理(风险分散化)

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知识点：投资组合管理(风险分散化)

分散风险理论，是20世纪70年代中期发展的有关投资条件的一种理论。

“分散风险理论”其前期代表人物是凯夫斯(R.E.Caves)和斯蒂文斯(G.V.Stevens)。他们从马科维茨的证券组合理论出发，认为对外直接投资多样化是分散风险的结果，因此，证券组合理论的依据也是该理论的基础。

凯夫斯认为，直接投资中的“水平投资”通过产品多样化降低市场不确定，减少产品结构单一的风险；而“垂直投资”是为了避免上游产品和原材料供应不确定性风险。斯蒂文斯认为，厂商分散风险的原则和个人一样，总要求在一定的预期报酬下，力求风险最小化。但个人投资条件与企业不一样，个人主要投资于金融资产，厂商则投资于不动产，投资于不同国家和地区的工厂和设备。

投资存在风险。股票存在价格波动的风险，并且每个股票的价格波动各不相同。债券的收益率会随着利率的波动而变化，也会因违约事件或信用等级变化而变化。对于风险各不相同的投资工具，投资者可以通过分散化投资来降低投资风险。

在不同的地区或国家选取的，那么风险分散化的潜力会更大。风险分散化也可在不同的资产类别之间起作用，因此在投资组合中融入不同类别的资产也能够降低投资组合的风险。例如投资者可以将股票、债券等证券投资与房地产等另类投资结合起来。

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