2020年注册会计师《财务成本管理》高频错题31-40

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31、在以价值为基础的业绩评价中，可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是( )。

A. 销售利润率

B. 净资产收益率

C. 经济增加值

D. 加权资本成本

【考点】业绩评价

【难易程度】★

【答案】C

【解析】在以价值为基础的业绩评价中，核心指标是经济增加值。计算经济增加值需要使用公司资本成本，公司资本成本与资本市场相关，所以经济增加值可以把业绩评价和资本市场联系在一起。

32、下列关于资本市场线的表述中，不正确的是( )。

A. 切点 M 是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合

B. 市场组合指的是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合

C. 直线的截距表示无风险利率，它可以视为等待的报酬率

D. 在 M 点的左侧，投资者仅持有市场组合 M，并且会借入资金以进一步投资于组合 M

【考点】资本市场线

【难易程度】★

【答案】D

【解析】在 M 点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合，在 M 点的右侧，投资者仅持有市场组合 M，并且会借人资金以进一步投资于组合 M，所以选项 D 的说法错误。

33、假设以 10%的年利率借得 30000 元，投资于某个寿命为 10 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应恢回的现金数额为( )元。(计算结果取整数)

A. 6000

B. 3000

C. 4883

D. 4882

【考点】年金的计算

【难易程度】★

【答案】C

【解析】如果项目有利，则 A×(P/A，10%，10)>30000，因此 A>30000/(P/A，10%，10)30000/6.14464882.34，结果取整数，所以每年至少应收回的现金数额为 4883 元。

34、按交易证券的特征的不同我们可以把金融市场划分为( )。

A. 场内交易市场和场外交易市场

B. 一级市场和二级市场

C. 债券市场和股权市场

D. 货币市场和资本市场

【考点】金融市场的分类

【答案】D

【难易程度】★

【解析】按交易证券的特征不同，可分为货币市场和资本市场。

35、某公司 2008 年 7 月 1 日发行面值为 1000 元的债券，票面利率为 10%，3 年到期，每半年付息一次，付息日为6 月 30 日和 12 月 31 日，假定 2009 年 7 月 1 日的市场利率为 8%，则此时该债券的价值为( )元。

A. 1000

B. 1035.63

C. 800

D. 1036.30

【考点】债券价值

【难易程度】★

【答案】D

【解析】债券的价值=1000×5%×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=50×3.6299+1000×0.8548=1036.30(元)

36、某公司上年税前经营利润为 800 万元，利息费用为 50 万元，平均所得税税率为 20%。年末净经营资产为 1600万元，股东权益为 600 万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为( )。

A. 60%

B. 63.54%

C. 55.37%

D. 58.16%

【考点】税后经营净利润

【难易程度】★

【答案】A

【 解 析 】 税 后 经 营 净 利 润 =800×(1-20%)=640( 万 元 ) ， 净 经 营 资 产 净 利 率 = 税 后 经 营 净 利 润 / 净 经 营 资 产×100%=640/1600×100%=40%;净利润=(800-50)×(1-20%)-=600(万元)，权益净利率=600/600×100%=100%，杠杆贡献率=权益净利率-净经营资产净利率=100%-40%-60%。

37、下列各项中，与公司资本成本的高低无关的是( )。

A. 项目风险

B. 财务风险溢价

C. 无风险报酬率

D. 经营风险溢价

【考点】资本成本的影响

【难易程度】★

【答案】A

【解析】选项 A 是影响项目资本成本的因素。公司资本成本的高低取决于 3 个因素：(1)无风险报酬率，是指无风险投资所要求的报酬率，例如国债利率;(2)经营风险溢价，是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分;(3)财务风险溢价，公司的负债率越高，财务风险越大，财务风险溢价越大，股东要求的报酬率越高，权益资本成本越高。项目风险的高低决定的是项目要求的报酬率。

38、在传统杜邦分析体系中，对于-般盈利企业， 假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。

A. 权益乘数大则财务风险大

B. 权益乘数小则权益净利率小

C. 权益乘数小则资产负债率小

D. 权益乘数大则总资产净利率大

【考点】权益乘数的定义

【难易程度】★

【答案】D

【解析】一般说来，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，所以选项 D 的说法是错误的。

39、如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是( )。

A. 到期收益率法

B. 可比公司法

C. 风险调整法

D. 财务比率法

【考点】债务资本成本计算方法的使用条件

【难易程度】★

【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本;如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物;如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本;如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

40、某企业上年末营运资本的配置比率为 0.3，则该企业此时的流动比率为( )。

A. 1.33

B. 0.7

C. 1.43

D. 3.33

【考点】营运资本的配置比率

【答案】C

【难易程度】★

【解析】营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-1/流动比率-0.3，解得：流动比率=1.43。

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