2020一级造价师《案例分析》考点及例题：融资后财务分析

问题1：

解：编制拟建项目投资现金流量表

编制现金流量表之前需要计算以下数据，并将计算结果填入表1-9中。

(1)计算固定资产折旧费(融资前，固定资产原值不含建设期利息)

固定资产原值=形成固定资产的费用-可抵扣固定资产进项税额

固定资产折旧费=(1000-80)×(1-4%)÷10=88.32(万元)

(2)计算固定资产余值

固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧，所以，运营期末固定资产余值为：

固定资产余值=年固定资产折旧费×4+残值=88.32×4+(1000-80)×4%=390.08(万元)

(3)计算调整所得税

增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额

故：

第2年的当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额=78×0.8-25×0.8-80= -37.6(万元)<0，故第2年应纳增值税额为0。

第3年的当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额=78-25-37.6=15.4(万元)，故第3年应纳增值税额仍为15.4万元。

第4年、第5年、第6年、第7年的应纳增值税=78-25=53(万元)

调整所得税=[营业收入-当期销项税额-(经营成本-当期进项税额)-折旧费-维持运营投资+补贴收入-增值税附加]×25%

故：

第2年(投产第1年)调整所得税=[(678-78)×80%-(350-25)×80%-88.32-0+100-0]×25%=57.92(万元)

第3年调整所得税=(600-325-88.32-0+0-15.4×10%)×25%=46.29(万元)

第4年调整所得税=(600-325-88.32-0+0-53×10%)×25%=45.35(万元)

第5年调整所得税=(600-325-88.32-50+0-53×10%)×25%=32.85(万元)

第6、7年调整所得税=(600-325-88.32-0+0-53×10%)×25%=45.35(万元)

表1-9 项目投资现金流量表 单位：万元

问题2：

解：

(1)计算项目的静态投资回收期。

静态投资回收期=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+(出现正值年份上年累计净现金流量)/出现正值年份当年净现金流量=( 6-1)+︱-219.55︱/224.35=5.98年

项目静态投资回收期为：5.98年。

(2)计算项目财务净现值。

项目财务净现值是把项目计算期内各年的净现金流量，按照基准收益率折算到建设期初的现值之和。也就是计算期末累计折现后净现金流量190.02万元。见表1-9。

(3)计算项目的财务内部收益率。

编制项目财务内部收益率试算表见表1-10。

首先确定i1=15%，以i1作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。利用财务内部收益率试算表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1=7.80(万元)，见表1-10。

再设定i2=17%，以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用财务内部收益率试算表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2=-49.28(万元)，见表1-10。

试算结果满足：FNPVl>0，FNPV2<0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。

由表1-10可知：il=15%时，FNPVl=7.80

i2 =17%时，FNPV2= -49.28

用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR，即：

FIRR=i1+(i2-i1)×FNPV1/(|FNPV1|+|FBPV2|)=15%+(17%-15%)×7.80/7.70+|-49.28|=15%+0.27%=15.27%

或：FNPV1/(-FNPV2)=(i- i1)/(i2- i)FIRR=(FNPV2×i1- FNPV1×i2)/(FNPV2 -FNPV1)