2020一级造价师《案例分析》考点及例题：融资后财务分析

问题3：||||211FNPVFNPVFNPV+|28.49|80.780.

解：评价项目的财务可行性

本项目的静态投资回收期为5.98年小于基准投资回收期6年;累计财务净现值为190.02万元>0;财务内部收益率FIRR=15.27%>行业基准收益率10%，所以，从财务角度分析该项目可行。

问题4：

解：

1.编制拟建项目资本金现金流量表

编制资本金现金流量表之前需要计算以下数据，并将计算结果填入表1-11中。

(1)项目建设期贷款利息

项目建设期贷款利息为：400×0.5×10%=20(万元)

(2)固定资产年折旧费与固定资产余值

固定资产年折旧费=(1000-80+20)×(1-4%)÷10=90.24(万元)

固定资产余值=年固定资产折旧费×4+残值 =90.24×4+(1000-80+20)×4%=398.56(万元)

(3)各年应偿还的本金和利息

项目第2年期初累计借款为420万元，运营期前3年等额还本，利息照付，则运营期第2至第4年等额偿还的本金=第2年年初累计借款÷还款期=420÷3=140(万元);运营期第2至第4年应偿还的利息为：

第2年：420×10%=42.00(万元);

第3年：(420-140)×10%=28.00(万元);

第4年：(420-140-140)×10%=14.00(万元);

(4)计算所得税

第2年的所得税=[(678-78)×80%-(350-25)×80%-90.24-42+100]×25%= 46.94(万元)

第3年的所得税=(600-325-90.24-28-15.4×10%)×25%=38.81(万元)

第4年的所得税=(600-325-90.24-14-53×10%)×25%=41.37(万元)

第5年的所得税=(600-325-90.24-50-53×10%)×25%=32.37(万元)

第6年、第7年的所得税=(600-325-90.24-53×10%)×25%=44.87(万元)

2.计算项目的资本金财务内部收益率

编制项目资本金财务内部收益率试算表见表1-12。

由表1-12可知：

i1=15%时，FNPVl=38.82

i2=17%时，FNPV2=-9.23

用插值法计算拟建项目的资本金财务内部收益率FIRR，即：

FIRR=i1+(i2-i1)×FNPV1/(|FNPV1|+|FNPV2|)

=15%+(17%-15%)×38.80/(38.80+|-9.23|) 38.80/(38.80+︱-9.23︱)

=15%+1.62%=16.62%

3.评价项目资本金的盈利能力和融资方案下财务可行性

该项目的资本金财务内部收益率为16.62%，大于企业投资者期望的最低可接受收益率15%，说明项目资本金的获利水平超过了要求，从项目权益投资者整体角度看，在该融资方案下项目的财务效益是可以接受的。

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