2018年注册会计师《财务成本管理》：杜邦分析体系及局限性

分析体系

基本框架

阐释

局限性

杜邦分析体系

权益净利率=总资产净利率×权益乘数（二因素）=营业净利率×总资产周转率×权益乘数（三因素）

1.营业净利率和总资产周转率负相关（“高盈利、低周转”——制造业；“低盈利、高周转”——零售业。），反映了企业的经营战略及经营效率
2. 财务杠杆（权益乘数）可以反映企业的财务政策（资本结构），总资产净利率与权益乘数负相关（经营风险VS财务风险），共同决定权益净利率

1.总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配，不能反映实际的报酬率
2.没有区分经营活动损益和金融活动损益。
3.没有区分经营负债与金融负债。