2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(5月31日)

编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(5月31日)

单项选择题

1、某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目净现值的等额年金为(　)元。

A、2000

B、2638

C、37910

D、50000

2、如果互斥项目期限不同，可以选择下列各项中的(　)进行决策。

A、净现值法

B、内含报酬率法

C、共同年限法

D、现值指数法

3、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，(A/P，10%，10)=0.163;乙方案的现值指数为0.95;丙方案的项目期限为12年，其净现值的等额年金为180万元;丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是(　)。

A、甲方案

B、乙方案

C、丙方案

D、丁方案

4、某百货公司拟开始进入电子商务行业，该公司目前的资产负债率为40%，加权平均资本成本为10%;预计进入电子商务行业后负债/权益为1/1，债务税前资本成本为6%。电子商务行业的代表企业为A公司，其资本结构为负债/股东权益为4/5，权益的β值为1.8。已知无风险报酬率为4%，市场风险溢价为4%，两个公司的所得税税率为25%。则下列说法不正确的是(　)。

A、目标β权益1.97

B、该项目股东要求的报酬率为11.2%

C、项目资本成本为8.19%

D、β资产为1.125

5、某企业当前的加权平均资本成本为10%，拟投资A项目，A项目的资本结构与企业的当前的资本结构是相同的，如果A项目的加权平均资本成本也为10%，则需要具备的条件是(　)。

A、A项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同

B、资本市场是完善的

C、A项目的股权资本成本为10%

D、A项目全部采用股权筹资

答案在下一页

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编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(5月31日)

1、

【答案】 B

【解析】 项目净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2638(元)

2、

【答案】 C

【解析】 在互斥项目的排序问题中，如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法。

3、

【答案】 C

【解析】 乙方案的现值指数为0.95，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行;丁方案的内含报酬率为9%，小于设定折现率10%，因而丁方案经济上不可行;甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000×(A/P，10%，10)=163(万元)，丙方案的年等额年金为180万元，甲方案净现值的等额年金小于丙方案净现值的等额年金，因此丙方案最优。

4、

【答案】 B

【解析】 β资产=1.8/[1+(1-25%)×(4/5)]=1.125，目标β权益=1.125×[1+(1-25%)×1/1]=1.97，股东要求的报酬率=4%+1.97×4%=11.88%，加权平均成本=6%×(1-25%)×50%+11.88%×50%=8.19%。

5、

【答案】 A

【解析】 使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的两个条件：一是项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。所以选项A是答案。

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