09年财务成本管理债券估价重点内容一

　　注册会计师考试《财务成本管理》债券估价，环球网校为了帮助广大学员更好的准备2009年注册会计师考试，为您提供整理本章的考试复习资料，并祝考试顺利!。

　　1、债券的含义

　　2、债券面值???指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。

　　3、债券票面利率??债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。

　　4、债券的到期日

　　二、债券的价值???债券未来现金流入按必要报酬率折合的现值，也称为债券的内在价值，等于各期利息的现值和到期还本的现值之和。

　　(一)债券价值的计算

　　1.债券估价的基本模型???每年支付一次利息，到期还本(平息债券中的一种)

　　通过基本模型看出，影响债券定价的因素有：必要报酬率;利息率;计息期和到期时间

　　例题ABC公司拟于20×1年2月1日发行面额为1000元的债券，票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。假设必要报酬率为10%。则该债券的价值为多少?

　　此题票面利率为8%，1年计息1次

　　必要报酬率为10%，计算出的债券价值为924.28元小于面值1000元

　　若必要报酬率为8%，折现后得到债券的价值为1000元

　　若必要报酬率为6%，折现后得到债券的价值为1084.29元

　　(1)债券价值与折现率

　　原则：

　　折现率=债券利率时，债券价值=面值，平价发行

　　折现率>债券利率时，债券价值 < 面值, 折价发行

　　折现率<债券利率时，债券价值 > 面值, 溢价发行

　　(2)债券价值与计息期

　　平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

　　【例4-16】

　　注意：由于债券在一年内复利2次，给出的票面利率是以1年为计息期的名义利率，也称为报价利率。给出的必要报酬率也称为名义必要报酬率，由于两者是相等的，所以该债券的价值应当等于面值。

　　以半年为计息期的实际利率，称为实际周期利率

　　以半年为计息期的必要报酬率，称为实际周期必要报酬率

　　名义必要报酬率=实际周期必要报酬率×1年计息的次数

　　实际的按年计算的必要报酬率=(1+实际周期必要报酬率)1年计息的次数-1

　　注意：在计算债券价值时，除非特别指明，票面利率与必要报酬率采用同样的计息规则

　　包括计息方式(单利或复利)、计息期和利息率性质(报价利率或实际利率)。见教材110页

　　为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率，报价利率根据实际的周转利率乘以1年的复利次数得出，已经形成惯例。

　　2008年注册会计师考试合格证书领取时间汇总

　　环球网校2009年注册会计师考试网上辅导招生简章！