09年注会《财务成本管理》财务预测与计划讲义(10)

更新时间：2009-10-19 15:27:29 来源：|0

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　　(三)可持续增长率与实际增长率的关系

　　1、实际增长率是本年销售额相对于上年销售额的增长百分比。其与可持续增长率的关系如下：(见教材81页)

　　(1).如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。

　　(2).如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则

　　实际增长率>上年的可持续增长率，

　　本年的可持续增长率>上年的可持续增长率

　　(3).如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则

　　实际增长率<上年的可持续增长率，

　　本年的可持续增长率<上年的可持续增长率

　　(4).如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。这种增长属于无效增长，因为此时权益净利率无任何提高。

　　当可持续增长与实际增长率不一致时，通过分析两者的差异，可以了解企业的经营业绩和财务政策如何变化?高速增长的资金从哪里来?能否持续下去?

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