2010年注会《财务成本管理》财务分析(8)
更新时间：2010-03-31 10:27:53
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第四节 财务综合分析
一、财务综合分析的涵义及特点
一个健全有效的综合财务分析指标体系必须具备三个基本要素：转自环 球 网 校edu24ol.com
??(1)指标要素齐全适当;
??(2)主辅指标功能匹配;
??(3)满足多方信息需要。
二、财务综合分析方法
(一)、杜邦财务分析体系
该体系以净资产收益率为核心。
杜邦体系各主要指标之间的关系如下：
净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
其中：
营业净利率=净利润/营业收入
总资产周转率=营业收入/平均资产总额
权益乘数
=资产总额/股东权益总额
=1÷(1-资产负债率)
1、 分解出来的营业净利率和总资产周转率，可以反映企业的经营战略。这两个指标经常呈反方向变化。
2、 分解出来的财务杠杆(权益乘数)可以反映企业的财务政策，一般来说，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。
3、传统分析体系的局限性
(1)计算总资产利润率的“总资产”于“净利润”不匹配，不能反映实际的回报率。
(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益
(3)没有区分有息负债与无息负债
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