2010注会《财务成本管理》辅导：财务分析(14)

　　(3)要求计算净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆变动对净资产收益率的影响

　　本年净资产收益率比上年降低：16.168%-20.003%=-3.835%。

　　净资产收益率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆

　　上年净资产收益率=18.857%+(18.857%-16.538%)×0.4942=20.003%.......(1)

　　第一次替代：15.49%+(15.49%-16.538%)×0.4942=14.972%..............(2)

　　第二次替代：15.49%+(15.49%-14.392%)×0.4942=16.033%..............(3)

　　第四次替代：15.49%+(15.49%-14.392%)×0.6179=16.168%..............(4)

　　净经营资产利润率下降对净资产收益率的影响=(2)-(1)=-5.031%

　　净利息率降低对净资产收益率的影响=(3)-(2)=1.061%

　　净财务杠杆提高对净资产收益率的影响=(4)-(3)=0.135%

　　由以上分析可以看出，该企业的基础盈利能力出现问题。转自环球网校edu24ol.com

　　(4)分析经营利润率、净经营资产周转率变动对净经营资产利润率的影响

　　本年净经营资产利润率比上年降低：15.49%-18.857%=-3.367%。

　　净经营资产利润率=经营利润率×净经营资产周转率

　　上年净经营资产利润率=7.907%×2.3849=18.857%......(1)

　　第一次替代：7.75%×2.3849=18.483%..............(2)

　　第二次替代：7.75%×1.9987=15.49%............. (3)

　　经营利润率下降对净经营资产利润率的影响=(2)-(1)=-0.374%

　　净经营资产周转率降低对净经营资产利润率的影响=(3)-(2)=-2.993%

　　(5)净资产收益率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆

　　18%=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-14.392%)×0.6179

　　则：净经营资产利润率=16.622%

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