2010年《财务成本管理》辅导：利润分配(7)

　　二、股票分割与股票回购

　　(一)股票分割

　　(1)股票分割的影响。股票分割是指将面额较高的股票换成面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，每股面额降低，每股收益下降;但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。

　　(2)股票分割的目的。

　　对公司而言：

　　①通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

　　②分割往往是成长中公司行为，给人们一种公司正处于发展中的印象，这种有利信息会对公司有所帮助。

　　对股东而言：

　　①股票分割后各股东持有的股数增加持股比例不变，持有股票的总价值不变。不过只要股票分割后每股现金股利下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能获得现金股利。

　　②股票分割向社会传播的有利信息，降低了的股价，可能导致购买该股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。

　　一般来讲，只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价，而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。

　　(二)股票回购

　　1、股票回购的影响

　　股票回购是公司出资购回其自身发行在外的股票。公司以多余现金购回股东所持股份，使流通在外的股份减少，每股股利增加，从而会使股价上升，股东能因此获得资本利得，相当于公司支付给股东现金股利。所以，可以将股票回购看做是一种现金股利的替代方式。

　　股票回购可改变公司的资本结构，增加负债比率，发挥财务杠杆的作用。

　　2、股票回购方式

　　(1)按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种。

　　(2)按照股票回购面向的对象不同，可分为在资本市场上进行随机回购，向全体股东招标回购，向个别股东协商回购。

　　(3)按照筹资方式，可分为举债回购、现金回购和混合回购。

　　(4)按照回购价格的确定方式，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。

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