2011注会《财务成本管理》辅导：第五章节(20)
更新时间：2010-12-09 09:11:15
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(三)布莱克—斯科尔斯定价模型(用于对不支付股利股票的美式或欧式看涨期权定价)
该模型涉及三个公式、五个参数。
1、三个公式(假设看涨期权为欧式期权的前提下提出来的)
(1).C0=S0N(d1)-PV(K)[ N(d2)]
N(d)表示累计正态分布，可通过查教材602页附表六确定其数值。
其中：
C0—---------看涨期权的现行价格
S0—---------标的资产的现行价格
K—----------看涨期权的执行价格
PV(K)—----看涨期权执行价格的现值，所使用的折现率为无风险年利率
N(d)—-----标准正态分布随机变量值小于或等于d的概率
t—----------以年计算的期权有效期
—---------股票的波动率
2、五个参数
股票价格;执行价格;行权日期;无风险利率;股票的波动率
注：
根据卖权-买权评价公式S+P=PV(K)+C
由于C= SN(d1)-PV(K)[ N(d2)]
所以，
欧式看跌期权价值P= PV(K)+C-S
= PV(K)+ SN(d1)-PV(K)[ N(d2)]-S
= PV(K)【1- N(d2)】- S【1- N(d1)】
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