财务成本管理 辅导讲义：资本成本(4)
更新时间：2011-08-10 09:33:48
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(三)加权平均资本成本
加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，计算公式为：
式中：KW―加权平均资本成本;
Kj―第j种个别资本成本;
Wj―第j种个别资本占全部资本的比重(权数)。
计算个别资本占全部资本的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。
(1)账面价值：反映过去的权数
(2)市场价值：反映现在的权数
(3)目标价值：反映未来的权数，计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金
【典型例题-04年单选】.企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是()。
A.目前的账面价值 B.目前的市场价值
C.预计的账面价值 D.目标市场价值
答案：D
解析：根据资本目前的账面价值计算个别资本占全部资本的比重，资料容易取得，但计算结果只反映过去资本结构条件下的加权平均资本成本，当资本的账面价值与市场价值差别较大时，与实际有较大差距，可能贻误筹资决策。
以市场价值为权数，代表了公司目前实际的资本成本水平，有利于财务决策。
根据资本目标市场价值计算的个别资本成本占全部资本的比重，能体现期望的资本结构，按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金
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