1.【案例题】

假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款下表所示。

GBTPH0OT$P4JNFRM8)9$(PM.png

第1题

第2题

假如合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构亏损约( )亿元。

1.15

1.385

1.5

3.5

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参考答案: B

题目解析:

如果合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构支付给这家线缆企业的现金额度=合约规模×（结算价格-基准价格）= 5000×(70000 -40000)=150000000（元），扣除最初获得的1150万元现金收入，金融机构亏损约为1. 385亿元。

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用敏感性分析的方法，则该期权的Delta是( )元。

3525

2025.5

2525.5

3500

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参考答案: C

题目解析:

由于金融机构当前的风险暴露就是价值1150万元的期权合约，主要的风险因子是铜期货价格、铜期货价格的波动率和金融机构的投融资利率等。根据Black-Scholes期权定价公式，用敏感性分析的方法，可以得出期权的Delta，即：Delta= 5000×0.5051=2525.5（元）。即钢期货价格在当前的水平上涨了1元，合约的价值将会提高约2525.5元，相当于金融机构的或有债务提高了2525.5元。

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假如合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构亏损约( )亿元。

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