2011年注税《财务与会计》辅导：第二章(6)

　　(三)权益乘数的计算与含义

　　权益乘数=资产总额/所有者权益

　　=资产总额/(资产总额-负债总额)

　　=1/(1-资产负债率)=1+产权比率

　　股东权益比率+资产负债率=1;

　　股东权益比率的倒数为权益乘数。

　　(四)结论

　　1.净资产利润率

　　2.资产净利润率

　　3.销售净利润率

　　4.资产周转率

　　5.权益乘数

　　【例题10】

　　某公司2010年年初产权比率为80%，所有者权益为5000万元;2010年年末所有者权益增长为4%，产权比率下降4个百分点。假如该公司2010年实现净利润300万元，则其2010年度的资产净利润率为()%。

　　A.3.28 B.3.31 C.3.33 D.3.35

　　【答案】B

　　【解析】2010年年初负债总额=5000×80%=4000万元，2010年年末所有者权益=5000×(1+4%)5200万元，2010年年末负债总额=5200×(80%-4%)=3952万元，资产净利润率=300/[(4000+5000+5200+3952)/2]×100%=3 .31%

　　二、财务比率综合评价法

　　【例题11】

　　(2008年)某公司当年实现净利润为100万元，将净利润调节为经营活动现金流量的调整项目分别为：计提固定资产减值准备10万元，计提固定资产折旧20万元，处置固定资产发生净收益3万元，确认交易性金融资产公允价值变动收益5万元，存货、经营性应收项目和经营性应付项目年末比年初分别增加10万元、8万元和6万元。则该公司当年的盈余现金保障倍数为( )。

　　A.0.90 B.0.98 C.1.10 D.1.62

　　【答案】C

　　【解析】经营活动现金流量=100+10+20—3—5—10—8+6：110(万元)

　　盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润=110/100=1.10

　　【点评】本题考核的是第2章中“盈余现金保障倍数”的计算。

　　【例题12】

　　(2007年)企业在生产经营活动中，开展负债经营并获得财务杠杆利益的前提条件是()。

　　A. 资产息税前利润率大于债务资本成本率

　　B. 资产净利润率大于债务资本成本率

　　C. 债务资金的利息支出小于普通股的股利支出

　　D. 债务资金比重大于所有者权益资金比重

　　【答案】B

　　【解析】在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。因此，所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益。所以选项B正确。

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