2011年注税《财务与会计》辅导：第五章(5)
更新时间：2010-07-28 10:28:12
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(五)内含报酬率法
计算(内插法)
对于净现值这个指标，是用现金的流入现值减去现金的流出现值，如果净现值大于0，这个方案是可行的，方案本身报酬率大于预定贴现率;如果净现值小于0，则报酬率小于预定贴现率;当净现值等于0，报酬率刚好达到预定贴现率。
【例题13】
(2007年)企业在计算下列固定资产投资决策分析指标时，需要直接利用资金成本信息的有( )。
A.现值指数 B.净现值 C.投资回收率 D.投资报酬率 E.内含报酬率
【答案】AB
【解析】现值指数、净现值要用资金成本作为贴现率来计算，要直接利用资金成本信息，所以选项AB正确;投资回收率=年均现金净流量/投资总额，投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率，这两个指标都用不到资金成本的信息;内含报酬率本身就是贴现率，它的计算也用不到资金成本的信息。
【例题14】
(2007年)丁公司拟投资8 000万元，经测算，该项投资的经营期为4年，每年年末的现金净流量均为3 000万元，则该投资项目的内含报酬率为( )%。(已知PVA17%,4=2.7432， PVA 20%，4=2.5887)
A.17.47 B.18.49 C.19.53 D.19.88
【答案】B
【解析】内含报酬率对应的4年期现值系数=8 000/3 000=2.6667
(20%一内含报酬率)/(20%一17%)=(2.5887—2.6667)/(2.5887—2.7432) 解得，内含报酬率=18.49%
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